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Bill Lipschutz

Bill Lipschutz es uno de esos traders que no tiene un nombre familiar, pero que ha tenido un profundo impacto en el mundo del trading.

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Primeros Años de la Vida de Lipschutz

Bill Lipschutz nació en 1956 en Farmingdale, Nueva York. Le fue bien en la escuela y se graduó del programa de arquitectura de Cornell. Bill también obtuvo un MBA en finanzas de la escuela de negocios de Cornell. Aunque le apasionaba la arquitectura, le resultaba difícil tolerar el tiempo necesario antes de que se le pudiera confiar un diseño real.

En la escuela, Bill practicó el paper trading, hipotéticamente, en una clase, donde cada estudiante comenzó con $100,000. Al final del curso había acumulado $29 millones (aunque no había límites en el apalancamiento).

Comenzando en el Trading

Se metió en el trading de verdad cuando su abuela falleció. Ella le había dejado $12,000 en acciones en su testamento. Sin embargo, este no era un portafolio simple. Consistía en una gran cantidad de acciones, mantenidas en muchos lugares diferentes. Tener que pasar por el gran esfuerzo de liquidarlos, combinado con su éxito en el paper trading, sin duda lo empujó a intentar operar con dinero real.

Esto lo llevó a jugar en el mercado durante su tiempo en Cornell, con la herencia de $12,000. Investigaba el mercado con frecuencia, lo que se convirtió en un principio clave de su enfoque al operar. Esta es una habilidad importante para cualquier trader y fue algo natural para Bill. Terminó su MBA en los días previos al Internet de 1982, por lo que su investigación implicó ir a la biblioteca. Esto hace que la investigación moderna de trading parezca mucho más fácil en comparación.

Con el tiempo, logró convertir sus $12,000 en $250,000 durante 4 años, mientras asistía a la universidad. Bill relata gran parte de esta historia en el libro The New Market Wizards: Conversations with America’s Top Traders. El entrevistador le preguntó qué había sucedido con esos $250,000. Lipschutz mencionó la “reversión de Granville” en septiembre de 1982. El consejo del famoso asesor de mercado Joe Granville a sus lectores fue en contra de su posición larga y perdió casi toda su cuenta en menos de una semana cuando muchas personas movieron el mercado contra él. Cuando se le preguntó si esto afectó su confianza, Bill simplemente respondió que lo vio como “un gran error”. Dijo que siempre ha tenido confianza como trader, que se mantuvo así y que la agudización de sus habilidades lo llevó a su trabajo en Salomon Brothers.

Su Carrera En Salomon Brothers

Bill fue contratado en Salomon Brothers en 1982, un banco de inversión de Wall Street. Aquí es donde Bill realmente estableció su legado. Si te fijas, podrás notar que esto es justo antes de que él perdiera su participación personal en el trading. Esto afectó a Bill permanentemente. Se comprometió a nunca operar con su propio dinero al mismo tiempo que operaba con el dinero de otras personas, de manera profesional.

Salomon Brothers tenía su propia cultura devota insular. Criaron a sus propios traders desde cero y les enseñaron cómo tener éxito. Por extraño que parezca, hicieron lo mismo a la hora de agregar un departamento de divisas. La mayoría de las personas esperarían que hubieran contratado a alguien externo a Salomon, que fuera un experto en el trading de divisas, pero no fue así. En su lugar, solo le pidieron a una de las personas de mayor rango de su departamento de arbitraje de bonos que encabezara el nuevo departamento de FX, a pesar de que era completamente ingenuo con FX.

Esto sería una bendición para Lipschutz. Las cosas se alinearon para él para poder hacerse un nombre en un nuevo departamento del que sabía mucho. Bill también era la única persona allí que tenía experiencia en opciones, que recién comenzaban a ser ampliamente conocidas en el mundo del trading.

Bill Lipschutz Y Andy Krieger

Una de las historias durante su estadía en Salomon Brothers involucra a Andy Krieger. Bill y Andy pasaron el día en las líneas telefónicas internacionales mientras Andy estaba enfermo y ganaron $6 millones operando con el dólar de Nueva Zelanda. Esto era más de una cuarta parte de sus ganancias anuales en ese momento. También habían vendido más dólares de Nueva Zelanda que el tamaño de la oferta monetaria real de Nueva Zelanda.

Otra de las historias favoritas de Bill tuvo lugar en 1987. Se colocó tanto en largo, como en corto, en una posición conocida como bull call spread. Tiene ganancias limitadas por contrato, pero si sale bien, obtienes grandes ganancias. También sabía que uno de los grandes creadores de mercado estaba al otro lado de esta operación. El precio del viernes, cerca del cierre del mercado, estaba en un nivel que dejó a ambas partes inseguras de si deberían cubrirse o si la otra parte lo había hecho. Si alguna de las partes descubriera lo que la otra había hecho, ellos serían los que se beneficiarían de la operación. Bill cuenta el final de la historia de esta manera:

“Si pudiera descubrir lo que había hecho, habría una posible jugada para él en el mercado. Resulta que no me había cubierto y estaba netamente en largo en la posición del yen. Si él lo hubiese sabido, podría haber entrado en Nueva Zelanda, que es el primer mercado interbancario en abrir y podría haber empujado el mercado en mi contra. Al decirle que habían dado la mano al vender el yen el viernes por la tarde, le dejé creer que había descubierto su posición, que la tenía y que la había cubierto, cosa que no había hecho. De cualquier forma, hubo algunas noticias durante el fin de semana y el dólar se abrió fuertemente a la baja frente al yen. De hecho, terminé aumentando sustancialmente mis ganancias en dicha operación”.

[Nos ganamos] una cantidad totalmente ridícula, algo así como $20 millones. Sin embargo, lo mejor de la operación no fue el dinero sino el juego de ajedrez mental ese viernes por la tarde, todo el engaño de ida y vuelta. La gente no paró de llamar a mi escritorio todo el viernes por la tarde para preguntarnos qué estaba pasando entre nosotros y la otra empresa. No había nada más en el mercado. Estas fueron las posiciones más grandes en el mercado por cien veces ese día”.

-The New Market Wizards: Conversations with America’s Top Traders

Lipschutz Siendo Independiente

En 1990, Bill dejó a Salomon Brothers, siendo su último puesto el de jefe de su Global FX Options Group y del NY FX Trading Desk. Se dice que ganó más de $300 millones en la mayoría de sus años trabajando para Salomon Brothers. Se retiró por un corto tiempo después de irse y luego regresó al mercado en 1995 con su propia firma, Hathersage Capital Management.