Earn2Trade Blog
Carbon Credits

Bonos de Carbono

Para aquellos que desean salvar el planeta, el mercado puede ayudar a través de bonos de carbono, o bien, créditos de carbono. Las ganancias de estos son como un soplo de aire fresco. Han pasado varias décadas desde que recibimos los primeros informes sobre el estado preocupante y crítico de la contaminación del aire. A medida que los equipos de medición continúan volviéndose más sofisticados y se acumulan cantidades cada vez mayores de datos en bruto, cada vez es más obvio que las emisiones van en aumento.

Aunque muchos todavía debaten el alcance que tienen los humanos sobre el cambio climático, según el Protocolo de Kyoto y el Acuerdo de París, existe cierto nivel de consenso en todo el mundo. Esto también plantea algunas preguntas sobre la sostenibilidad del crecimiento industrial y económico mundial.

La reducción radical de las emisiones de carbono requiere un enorme sacrificio. Hacerlo, ciertamente, afecta tanto a la economía actual como a su futuro potencial. Eso simplemente no es un riesgo que la mayoría de los jefes de estado estaban dispuestos a correr. Como consecuencia, agregaron algunas lagunas a los acuerdos mencionados anteriormente. El principal de ellos es la libre distribución y el comercio de cuotas de emisión.

Tabla de Contenidos:

blog ad es e2t

La Historia de los Bonos de Carbono

El trading de boos de carbono fue defendido por primera vez por el economista Ronald Coase en la década de 1960. Él creía que los economistas deberían centrar sus análisis en los mercados reales. Una de sus contribuciones más famosas es el teorema de Coase, que establece que si las personas pueden operar con externalidades, se obtienen los resultados más eficientes. En parte debido a este trabajo, Coase ganó un Premio Nobel de Economía en 1991.

Las externalidades son beneficios para una parte económica que descargan costos a otra parte que no estuvo de acuerdo con este acuerdo. Esto es importante porque la contaminación es la externalidad que las personas tienden a ver con mayor frecuencia.

Esta idea es la columna vertebral del Protocolo de Kyoto y, más recientemente, del Acuerdo de París de 2015. La idea es que si se determina una cantidad de contaminación aceptable por año y luego se permite a la industria operar con estas emisiones, entonces el mercado no contaminará en exceso. No solo eso, sino que la industria también valorará la contaminación de manera eficiente.

Ha habido algunas luchas para que todos los países sigan comprometidos, con Europa mostrando la mayor resolución hasta ahora.

También podría interesarte:

¿Cómo Funcionan los Bonos de Carbono?

Estos llamados “bonos de carbono” son distribuidos a varios países por organizaciones internacionales en base a estimaciones de las emisiones probables para cada país respectivo. Una vez que se establecen las cuotas, cada país puede distribuirlas más a nivel nacional. La idea básica es que las empresas con mentalidad ambiental reduzcan sus emisiones. Eso a su vez crea un excedente que pueden revender a otras compañías. Esto obligaría a las compañías que producen grandes cantidades de contaminación a tener costos operativos más altos, lo que las obligaría a una desventaja competitiva.

Cada unidad de estos futuros representa una tonelada métrica de CO2 o emisiones de gas equivalentes. Actualmente, los contratos de futuros para ellos representan 1000 unidades/toneladas. La tarifa vigente para los contratos EUA es de alrededor de 5 euros y, para CER, solo alrededor de 0.2. Esto resalta la diferencia en la seriedad con la que las personas toman el Esquema Europeo (con contratos EUA) frente al Protocolo de Kyoto (con contratos CER).

¿Dónde Se Puede Capitalizar y Operar?

Inicialmente, se opera con estas cuotas Over The Counter (OTC), o bien, fuera de los mercados regulados. Sin embargo, en el lapso de algunos años ya estaban disponibles en varios cuasi-exchanges. Luego, finalmente, el Intercontinental Exchange (ICE) lanzó sus propios futuros oficiales de bonos de carbono. Hoy vienen en diferentes formas según el acuerdo climático con el que se conectan. Hay créditos de Reducción de Emisiones Certificadas (CER) para el Protocolo de Kioto y Permisos de la UE (EUA) para el Esquema de Trading de Emisiones de la Unión Europea.

Problemas Prácticos con el Trading de Emisiones

Aunque parezca plausible en teoría, en la práctica estas estimaciones de cuotas terminan siendo demasiado generosas. Esto permitió a la mayoría de las empresas cumplir sus objetivos de emisiones con relativa facilidad.

Tener el ICE fijando un precio rastreable fue el último clavo en el ataúd para dar con el plan original. A medida que los países comenzaron a divulgar públicamente los números de cuánto ahorraron, se hizo evidente que había un abrumador excedente del vendedor. El hecho de que todos trataran de deshacerse de él hizo que fuera imposible venderlo. Significaba que el mercado prácticamente no tenía liquidez. Esto hizo que los especuladores huyeran en masa. Una vez que se fueron, la liquidez se esfumó por completo. El resultado fue que los precios de las cuotas cayeron aún más, colapsando por completo como un activo con el que se podía operar.

Veámoslo desde la perspectiva de un trader. Podemos ver que hay un número creciente de compañías que buscan vender sus bonos. Mientras tanto, la demanda de ellos se ha desplomado. El resultado de estas circunstancias es que los precios de los bonos de carbono también cayeron bruscamente. No debería sorprender que, cuando el trading de emisiones es barato, las empresas están dispuestas a gastar un poco más para mantenerse al día o incluso aumentar sus emisiones. La mano invisible del mercado muestra una vez más que es una fuerza a tener en cuenta. En cierto nivel, este fracaso de la política se remonta a la inviabilidad fundamental de las economías planificadas. Intentar controlar los resultados económicos de arriba a abajo a través de un cálculo cuidadoso es el mismo escollo en el que cayeron la URSS y la mayoría de los demás países comunistas.

El Futuro de los Bonos de Carbono

El mercado de emisiones está a punto de experimentar algunos cambios importantes durante el 2020. Estos podrían alterar por completo el mercado de bonos de carbono. La adición de un factor de reducción lineal significaría que los límites de asignación disminuirían continuamente a una tasa fija. En lugar de mantener estáticamente su valor, se depreciarían anualmente.

Esto podría afectar al mercado de manera similar a cómo los bancos centrales a menudo regulan la oferta de dinero. Cuando sienten que la inflación se está acelerando, tienden a endurecer sus políticas de tasas de interés. Eso a su vez reduce la cantidad de dinero en circulación y empuja hacia abajo la inflación.

Nuevas Instituciones

Este tipo de solución podría devolver a los especuladores al mercado de emisiones. Por otro lado, también puede ser necesario crear una nueva institución para apoyarlo. En este caso particular, esa es la Reserva de Estabilidad del Mercado (MSR). Su propósito es actuar como una especie de creador de mercado drenando el excedente del mercado de cuotas. Comprar el exceso de emisiones también ayuda a inyectar liquidez en el mercado. Las noticias sobre la creación de MSR podrían revolucionar fundamentalmente este mercado y las ruedas ya están en movimiento.

El precio de la asignación de emisiones de la Unión Europea (EUA) osciló aproximadamente entre 3 y 7 euros en el primer mes de su creación. Sin embargo, tras la decisión del Parlamento Europeo de crear el MSR, estos precios subieron por encima de los 25 euros en 2019. Esto se debió, principalmente, a las empresas que son los principales productores de emisiones de carbono. Se apresuraron a comprar estos futuros en grandes cantidades. Su plan era obtener la mayor cantidad posible antes de que estos cambios entraran en vigencia en 2020. Incluso compraron aquellos con vencimientos hasta 2025. El interés revivido en el activo también ejerce aún más presión sobre otras compañías para que se unan. ¿Podría ser este el primer segmento de mercado donde la intromisión del gobierno de arriba hacia abajo produce un resultado eficiente? El tiempo lo dirá.