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Carry Trade – Entendiendo esta Estrategia en el Mercado Forex

Antes de hablar de lo que es el carry trade en el mercado Forex, es importante definir qué es “carry”. Es el costo o ingreso que resulta de poseer un activo. Por ejemplo, los commodities, suelen ser activos negativos porque pueden depreciarse e incurrir en costos de almacenamiento. Los activos positivos incluyen algunos instrumentos financieros, como los bonos, que generan ganancias mientras los mantienes.

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Ahora, hablemos del carry trade desde la perspectiva del trading de forex. Las operaciones de carry existen en este mercado debido a un mecanismo básico llamado rollover, swap o tarifas de financiamiento. Rollover es, por lo general, el nombre más común, pero todos significan lo mismo y ocurren automáticamente en cada posición de Forex. Los traders no especifican que desean realizar operaciones de carry. Las posiciones de Forex generan ganancias, o generan costos, que se mantendrán después del cierre del mercado.

Cuando se trata del mercado Forex, de la noche a la mañana significa después de las 05:00 PM, Hora Estándar del Este. Aquí es cuando se calcula el rollover y siempre ocurre como un rollover nocturno (incluso si la posición se abrió poco antes de las 05:00 PM).

cuenta fondeada

Rollover en el Carry Trading

El último paso para comprender el carry trading de Forex es saber cómo se calcula el rollover. El rollover se basa en comparar las tasas de interés del par de divisas en la operación de Forex. 

Te dejamos un ejemplo sencillo: imagina que la tasa de interés a un día en Estados Unidos es del 2.5%, mientras que en Canadá es del 1.5%. Estas tasas las establecen los bancos centrales del país. Entrar en una posición USD/CAD y mantenerla durante la noche (después de las 5 p.m.) crearía un rollover. Si fuera una posición de compra del par USD/CAD, el rollover sería [tasa de interés en USD – tasa de interés en CAD]. En este ejemplo, esto representaría 2.5% – 1.5% = 1% de ganancias por el rollover. Una posición corta en USD/CAD sería lo contrario, 1.5% – 2.5% = 1% de las tasas del rollover. 

Esta tarifa del 1%, o las ganancias resultantes del rollover, son incluso menores de lo que parecen. Estas tasas de interés están expresadas en términos anuales, lo que representa un 1% de interés anual. Por lo tanto, el 1% del rollover se divide entre 365 días, para que la tarifa diaria sea casi insignificante.

Apalancamiento

Otro aspecto importante es que el trading de Forex, generalmente, se realiza con un alto apalancamiento, de hasta 50 a 1 en los Estados Unidos. Esto significa que si tienes $1.000 en tu cuenta y un apalancamiento de 50:1, puedes tomar una posición de Forex de hasta $50,000.

El multiplicador de apalancamiento es muy importante cuando se trata de rollovers. Permite a los traders asumir posiciones mucho más grandes, que caminan de la mano con rollovers más grandes. Otra faceta que ayuda al carry trading es la posibilidad de elegir el par de divisas para la operación. En el ejemplo anterior, mostramos una diferencia del 1%, pero esta tasa puede ser mucho mayor. Aunque, por lo general, no están juntos en un par de divisas, imagina el franco suizo a una tasa de interés de -0.75% y el peso argentino al 40%. Forman una tasa de interés anual de más del 40.75%, o alrededor del 0.11% por día. En una posición de $100,000 (50:1 en una cuenta de $2,000) el rollover sería de $111.00 por día.

Desventajas

También existen algunas dificultades para utilizar esta estrategia. Lo más importante a considerar es que la operación en sí misma puede representar una pérdida. Las operaciones de carry son más exitosas en monedas estables, pero siempre existe un riesgo. Cuando encuentres una moneda con una tasa de interés lo suficientemente buena como para ser utilizada en operaciones de carry, probablemente haya muchos otros traders pensando lo mismo. 

Esto es un problema porque todos querrán cerrar sus posiciones si el tipo de cambio comienza a moverse en contra de la moneda que se compró y a favor de la moneda que se vendió. A medida que todo el mundo vende la moneda, el precio empeora y surgen algunos problemas con la liquidación.

El Carry Trading durante la Crisis del 2008

Las operaciones de carry ya han provocado problemas de esta naturaleza, como la apreciación del yen japonés en la época de la crisis de las hipotecas de alto riesgo. A mediados del año 2007, la tasa de cambio era de 124.176 yenes por dólar estadounidense. A finales de 2008, llegó a 90.612, lo que significó que el yen era mucho más fuerte frente al dólar. El yen japonés es una moneda común en las operaciones de carry debido a su estabilidad y política de mantener su valor bajo. 

La economía de Estados Unidos tuvo problemas a principios de 2008 debido a la crisis de las hipotecas de alto riesgo. La Reserva Federal del país respondió de dos formas: facilitando el crédito y bajando las tasas de interés. Facilitar el crédito es un proceso en el que la Fed compra deuda para inyectar capital en la economía. Esta inyección, en consecuencia, reduce el valor del dólar. Combinado con tasas de interés bajas, las operaciones de carry de repente se volvieron mucho menos atractivas.

Por estas razones, se dejó a un lado el carry trade después del inicio de la crisis de las hipotecas de alto riesgo. Más importante aún es que todos salieron de sus operaciones de carry, lo que significa que compraron yenes. Esto solo agregó más leña al fuego, creando una afluencia de compradores de yenes y aumentando aún más su valor. En ese momento, esto estaba lejos de ser ideal tanto para la economía estadounidense como para la japonesa. A finales de 2011, el tipo de cambio llegó a 75,56, lo que significó que el yen era mucho más fuerte frente al dólar.

El carry trade es una faceta importante del trading de Forex, que pueden influir fuertemente en las divisas. Úsalas con moderación y ten cuidado con los momentos en los que el juego puede cambiar.