Todo tiene un límite, incluso Tesla. Las acciones de la compañía experimentaron un crecimiento explosivo en los primeros días de febrero de 2020, aumentando hasta un 10-20% por día. Para una empresa de su tamaño, esto puede significar entre 10 y 15 millones de dólares adicionales. Para el 4 de febrero, el valor de la compañía superó los 150 mil millones de dólares.
La jerga típica del mercado de valores utilizada para describir este fenómeno es “compra de pánico”. También podría llamarse “cobertura breve”. Las dos frases no son sinónimos, sino dos procesos diferentes que pueden ocurrir simultáneamente. Podría ser una combinación de ambos lo que está causando que los precios de Tesla se disparen, pero al mismo tiempo también es una señal de lo que está por venir.
La compra de pánico hace referencia al momento en el que los inversores evitan una acción por precaución, pero cuando sus precios comienzan a subir repentinamente, se apresuran a comprarla por temor a perderla. La naturaleza impulsiva de estas compras significa que, generalmente, se compran a precio de mercado tan pronto como se abren los exchanges. A menudo lo hacen sin examinar el libro de órdenes y sin que haya suficientes órdenes de venta para satisfacer el repentino aumento en las órdenes de compra. Las órdenes de compra en el mercado se completan al primer precio disponible, por lo que tienden a absorber todas las órdenes de venta.
Aquí es donde entra en juego la cobertura corta. Los aumentos repentinos de los precios de las acciones con fundamentos cuestionables como este, con frecuencia, también son oportunidades prometedoras para los vendedores en corto. Esto permite a los compradores de pánico comprar sus posiciones no solo de los titulares anteriores que abandonan sus posiciones, sino también de los especuladores que están tratando de construir una posición corta. El riesgo aquí es que cuando el número de compradores de pánico no disminuya, los precios continuarán aumentando hasta un punto en el que los vendedores en corto ya no podrán pagarlo. Una vez que llega al punto en que los vendedores en corto necesitan reducir sus pérdidas y salir de la posición, lo hacen comprando el activo. Esto, generalmente, se realiza en forma de una orden de stop, que se dispara a un precio específico, momento en el que se convierten en órdenes de mercado. El resultado es que produce la misma sobreabundancia de órdenes de compra que resultó de los compradores de pánico en primer lugar.
En esa etapa, los precios de las acciones comienzan a ignorar el desempeño actual o potencial de la compañía y se divorcian completamente de la realidad. Esta teoría fue respaldada por S3 Analytics el 4 de febrero. Según los resultados, es posible que los vendedores en corto perdieran hasta $2.5 mil millones de dólares durante el aumento de precios del 20% de ese día. Perder una cantidad tan enorme de dinero requiere un número igualmente grande de operadores cortos, lo suficiente como para afectar en qué dirección va el mercado.
El gráfico anterior ilustra la rapidez con la que los precios aumentaron, mientras que la liquidez de las acciones se agotó por completo. Es importante tener en cuenta las diferencias entre las últimas velas porque indican que el precio de apertura fue significativamente mayor que el precio de cierre. Esto significa que las personas estaban tratando de ser las primeras en la fila y de obtener sus posiciones incluso antes de que se abriera el mercado. Este patrón indica que el precio de las acciones se puede estar consolidando. Si ese es el caso, entonces las preocupaciones que rodean a la compañía podrían llevar a que disminuya el número de posiciones de compra estratégicas, dejando a los traders que no se perdieron los primeros movimientos de precios al alza con una ganancia pulcra. Aquellos que obtuvieron sus posiciones lo suficientemente temprano ahora pueden vender sus acciones con una ganancia del 200% sabiendo que un mayor crecimiento de los precios no es sostenible. A medida que la tendencia se revierte y los precios comienzan a disminuir, es probable que los vendedores en corto hagan un esfuerzo por recuperar su capital perdido. En esas condiciones, el precio podría caer nuevamente en un rango entre $500 a $600, posiblemente haciendo que el precio actual aumente la etapa final de la tendencia al alza en curso.
