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Entendiendo los Futuros de Bitcoin

Entendiendo los Futuros de Bitcoin – Aprende a Operar con Derivados de Bitcoin

El trading de Bitcoin es un término que prácticamente no existía hasta hace solo una década. Hoy, genera más de 440 millones de resultados de búsquedas en Google. Estas cifras se dispararon aún más debido a la introducción de futuros de Bitcoin. Este instrumento fusiona el mundo financiero tradicional tal como lo conocemos con la nueva revolución digital. Durante años, el trading de Bitcoin se consideró complicado, arriesgado y costoso. Hoy en día, los esfuerzos de la comunidad de criptomonedas para lograr la adopción generalizada finalmente están comenzando a dar sus frutos. Los tan esperados contratos de futuros de BTC ahora están disponibles para el público en general.

En esta guía, le echaremos un vistazo a los futuros de Bitcoin. ¿Qué los convirtió en uno de los temas más candentes del mundo financiero en ese momento? Exploraremos qué son los futuros de BTC y las razones detrás de las altas expectativas generadas a raíz de ellos. Descubriremos cómo funcionan los futuros de Bitcoin y profundizaremos en su historia. Lo más importante es que echaremos un vistazo a las estrategias de trading más populares de futuros de Bitcoin y descubriremos sus ventajas y desventajas. 

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¿Qué Son los Futuros de Bitcoin?

Bitcoin es una versión P2P de efectivo electrónico (o “moneda digital”). Fue introducido por la figura mística de Satoshi Nakamoto en su artículo “Bitcoin: A Peer-to-Peer Electronic Cash System“, publicado en octubre de 2008. Las computadoras poderosas extraen criptomonedas cuando resuelven complejos acertijos matemáticos. Bitcoin comenzó a atraer un interés significativo que llevó a la creación de una industria y una clase de activos completamente nueva.

Bitcoin permite a los inversores obtener ganancias potencialmente significativas. Al mismo tiempo, los traders también lo asocian con una mayor volatilidad. La moneda digital también es técnicamente más difícil de navegar, almacenar y operar en comparación con los activos comunes.

Superar todos estos desafíos significó que la industria de las criptomonedas atraería mucho interés. Incluso los inversores conservadores o aquellos que no sabían nada sobre criptografía sintieron curiosidad por ella. Es por eso que, durante años, los principales impulsores de la industria han estado haciendo esfuerzos para diseñar e introducir los futuros de Bitcoin.

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Definición de Futuros de Bitcoin

Los futuros de Bitcoin son acuerdos para comprar/vender el activo digital por un precio fijo en una fecha posterior.  Esto permite a los traders protegerse contra la volatilidad y los cambios de precios entre el momento en que se compró/vendió el contrato y el momento en que se entregó. Además, los futuros de BTC también brindan la oportunidad de utilizar el apalancamiento y maximizar tus rendimientos.

Los traders disfrutan de los futuros de Bitcoin, ya que combinan lo mejor de ambos mundos. Combinan la oportunidad de especular y capitalizar el potencial de los activos de criptomonedas, mientras que minimizan el riesgo y estabilizan las fluctuaciones de precios. Y todo esto sin tener que lidiar con desafíos como comprar y almacenar la criptomoneda subyacente. En cambio, los contratos de futuros reflejan el valor del activo y la liquidación se realiza en efectivo.

Historia de los Futuros de Bitcoin

Una forma ligeramente diferente de los futuros de Bitcoin ya existía desde hace bastante tiempo. Al principio, la gente operaba con ellos, principalmente, en exchanges de criptomonedas no regulados.

A finales de 2017, el primer contrato oficial de futuros de Bitcoin comenzó a estar disponible en exchanges regulados. En diciembre de 2017, el Chicago Mercantile Exchange (CME) y la Chicago Board Options Exchange (CBOE) comenzaron a ofrecer contratos de futuros basados en el precio de Bitcoin.

La CBOE lanzó sus futuros de Bitcoin (XBT) el 11 de diciembre de 2017, mientras que los futuros de BTC (BTC) de CME se lanzaron una semana después. Sin embargo, fue la oferta del CME la que desencadenó la actividad de trading más significativa.

Este fue el momento en que la comunidad financiera en general se abrió por primera vez a la idea de las criptomonedas. Los futuros de Bitcoin se convirtieron en un gran éxito desde el principio. Los traders finalmente tenían una herramienta que les permitía capitalizar el precio de Bitcoin sin poseer el activo subyacente. También resultó invaluable para los traders que residen en jurisdicciones que han prohibido el crypto trading.

Efecto sobre el Activo Subyacente

La introducción de los futuros de Bitcoin en sí llevó a un aumento del 10% en el precio del activo subyacente. Sin embargo, terminó disminuyendo algún tiempo después.

Bitcoin
Datos de Nomics.com

Según algunos estudios, incluso contribuyó a la disminución del riesgo sistémico de Bitcoin.

La investigación realizada por el Banco de la Reserva Federal de San Francisco concluye que el aumento de precios que lo acompañó en el período previo y la posterior disminución de precios fueron consistentes con la introducción de instrumentos de futuros en otros mercados. 

¿Cómo Funcionan los Futuros de Bitcoin?

Los contratos de futuros de Bitcoin funcionan de manera similar a los futuros de granos, petróleo u otros, por ejemplo. La única diferencia es que el instrumento subyacente no es un activo físico, sino una criptomoneda con liquidación en efectivo (USD). A diferencia de los futuros de maíz, por ejemplo, no hay entrega física.

Los futuros de Bitcoin permiten a los inversores bloquear el precio de la criptomoneda y protegerse o beneficiarse de la alta volatilidad asociada con esta clase de activos. A continuación, te mostramos un ejemplo de cómo funciona esto en la práctica.

Digamos que posees un Bitcoin a un precio actual de $10,000. Sin embargo, temes que el precio caiga en picada debido a algunas incertidumbres del mercado. Para proteger tu capital, puedes vender un contrato de futuros de Bitcoin al precio actual ($10,000). Esperamos que el precio del contrato y el activo subyacente bajen cuanto más se acerque a la fecha de liquidación.

Si, por ejemplo, el contrato de futuros de Bitcoin cotiza a $8,000 cerca de la fecha de liquidación, obtendrías una ganancia de $2,000, lo que te permitirá cubrir tu cartera.

Determinar el Precio

La forma de calcular el precio de los futuros de Bitcoin depende del emisor del instrumento.

En el caso de los crypto exchanges como Kraken, por ejemplo, los precios se basan en índices agregados, que representan la demanda de cada criptomoneda de varios exchanges.

En el caso del CME, se basa en la tasa de referencia de Bitcoin (BRR), que sirve como una tasa de referencia diaria del precio en dólares estadounidenses del instrumento. Agrega el flujo de operaciones de los principales spot exchanges durante una ventana de una hora en el precio de un BTC en dólares estadounidenses a las 4 pm, hora de Londres.

En la mayoría de los casos, comprar un contrato de futuros de Bitcoin no requiere que encuentres una forma de almacenar el activo porque no es de tu propiedad. Básicamente estás especulando sobre su precio. Sin embargo, hay lugares como Bakkt y el Intercontinental Exchange, que ofrecen contratos de futuros de Bitcoin diarios y mensuales para ser entregados físicamente.

Detalles del Contrato

Los detalles del contrato de futuros de Bitcoin difieren según el emisor. Examinemos las especificaciones del contrato de los futuros de Bitcoin (BTC) del CME. Es, hasta ahora, el más popular y el más negociado.

Especificaciones del Contrato de Futuros de BTC del CME
Símbolo Ticker del ContratoBTC
Unidad de Contrato5 bitcoins, según lo definido por la Tasa de Referencia del Bitcoin del CME CF (BRR)
CotizaciónDólares estadounidenses y centavos por bitcoin
Commodity SubyacenteBitcoin
Fluctuaciones Mínimas de PreciosTotal: 5,00 por bitcoin = $25,00 Calendar Spread: 1,00 por bitcoin = $5,00
Ciclo de ListadoSeis contratos mensuales consecutivos que incluyen los dos contratos de diciembre más cercanos.
Método de LiquidaciónFinancieramente liquidado
Finalización del TradingEl trading termina el día hábil anterior al día 15 del mes del contrato
Horario de OperaciónDomingo – Viernes: 6:00 p.m. – 5:00 p.m. (5:00 p.m. – 4:00 p.m. CT) con un descanso de 60 minutos cada día a partir de las 5:00 p.m. (4:00 p.m. CT)
Finalización del TradingEl trading termina a las 4:00 pm, hora de Londres, el último viernes del mes del contrato. Si no es un día hábil en Londres y en EE. UU., el trading termina el día hábil anterior en Londres y en Estados Unidos. 

Para obtener los detalles completos del contrato, consulta la página de producto del CME 

Modelo de Precios

Para ayudarte a comprender los futuros de BTC, vamos a centrarnos un poco en el modelo de precios del CME.

Para hacer eso, debemos averiguar qué es el BRR. En 2016, el Grupo CME y Crypto Facilities Ltd. lanzaron dos productos de precios de bitcoin, la Tasa de Referencia del Bitcoin (BRR) y el Índice de Tiempo Real del Bitcoin (BRTI). El BRTI se publica cada segundo, 24/7/365, con el objetivo de brindar información en tiempo real y mejorar la transparencia. Por otro lado, el BRR es una tasa de referencia diaria del precio en USD de un bitcoin, que suma el flujo de operaciones de los principales spot exchanges de bitcoins. Se calcula exactamente a las 4 p.m, hora de Londres, en un período de una hora.

Un solo contrato equivale a cinco veces el valor del índice BRR y se cotiza en USD por un bitcoin. Los movimientos de tick se cotizan en múltiplos de $5 por bitcoin. O en otras palabras, un movimiento de un tick del precio de los futuros de BTC equivale a $25.

Estrategias de Trading de Futuros de Bitcoin

Lo mejor de los futuros de Bitcoin es que aquí también puedes aplicar tus estrategias de trading favoritas. Las estrategias simples largas o cortas, el trading de spreads, las técnicas de acción del precio, los patrones de gráficos, los indicadores técnicos: todo lo que funciona con futuros convencionales, funciona con BTC.

Sin embargo, lo más importante es que debes vigilar el activo subyacente y sus características. Por ejemplo, si bien no tienen un factor de estacionalidad aparente como en el caso de los futuros de granos, tienen un activo que es muy sensible a las noticias o anuncios públicos de gobiernos, reguladores e incluso figuras importantes de la industria.

Asegúrate de estudiar estos factores para que puedas estar al tanto de lo que influye en el precio del Bitcoin, lo que afecta el rendimiento del instrumento de futuros. 

Veamos las estrategias de trading más populares que puedes utilizar para mejorar tu trading de futuros de Bitcoin.

Arbitraje de Prima Cash-and-Carry

Esta estrategia de mercado neutral tiene como objetivo minimizar el riesgo y aprovechar las discrepancias de precios en el precio spot de los futuros de BTC.

Para aplicar la estrategia, primero debes comenzar calculando la diferencia porcentual entre el precio de los futuros de BTC y el precio al contado actual de Bitcoin en un momento determinado durante la sesión de trading.

Puedes tomar esa información de un proveedor de datos, si es accesible, o comenzar a recopilarla por tu cuenta. Sé constante y anota la diferencia en una hoja de cálculo todos los días. Cuantos más datos recopiles, mejor y más informada será la decisión de trading que tomes al final. 

Una vez que tengas una idea clara de cómo se correlacionan ambas variables, puede iniciarte en el trading en tiempo real, Utiliza tus datos para medir el momento en el que el contrato de futuros de BTC difiere del precio al contado.

Los traders que aplican esta estrategia suelen empezar abriendo una posición larga de Bitcoin y poniendo en corto un contrato de futuros de Bitcoin por la misma cantidad. Una vez que expira el contrato, el trader cumple con sus obligaciones con el Bitcoin comprado inicialmente.

Al final, el trader se embolsa la diferencia entre el precio al contado de Bitcoin y el costo del contrato de futuros.

Esta estrategia debe aplicarse solo cuando los futuros de Bitcoin se consideran costosos, lo que crea una oportunidad de arbitraje.

Tengan en cuenta que para abrir la posición larga, el trader debería comprar Bitcoin.

Antes de comprar Bitcoin, asegúrate de encontrar el mejor lugar para hacerlo. Considera factores como tarifas, costos de transacción, volumen de operaciones, reputación del exchange, etc. Si al comprar Bitcoin terminas gastando demasiado en tarifas, probablemente, nada de la estrategia tenga sentido. 

Arbitraje Inter-Exchange

Los principales para aplicar la estrategia suelen ser los inversores que operan con futuros de Bitcoin que pueden tener un precio diferente, dependiendo del lugar en el que operen. La mayoría de las veces, esta estrategia es aplicable a futuros emitidos o negociados en crypto exchanges. 

Los traders que aplican la estrategia de arbitraje inter-exchange buscan explotar las diferencias de precios capitalizando las diferencias de precios entre las diferentes plataformas.

Lo hacen comprando sus instrumentos preferidos en exchange donde se negocia a bajo precio y vendiéndolo en lugares donde se cotiza a precios más altos.

Aquí hay un ejemplo para el mismo contrato, negociado en dos crypto exchange populares: OKEx y Deribit.

Como podemos ver, el precio del instrumento en OKEx es $16.7 más barato que en Deribit. En este caso, el trader puede comprar BTCUSD0925 de OKEx y vender uno en Deribit, quedándose con la diferencia.

Al aplicar esta estrategia, es fundamental asegurarte de que estás operando con el mismo instrumento. La única diferencia son los lugares en los que lo compras y lo vendes.

Esta estrategia y la oportunidad de trading existen porque incluso en mercados convencionales como el NYSE, LSE o NASDAQ, el precio de los instrumentos a menudo está desequilibrado debido a retrasos u otras razones. Esto crea una brecha cuando un instrumento en particular se negocia a diferentes precios en diferentes lugares. Los traders que aprovechan este impulso pueden obtener ganancias, dependiendo de la diferencia.

Desventajas del Arbitraje Inter-Exchange

Aunque pueda parecer así, esta estrategia no es perfecta. De hecho, existe un riesgo considerable de que no administrarlo con cuidado puede llevarte al lado perdedor de la operación. Si estás operando en dos o más exchanges simultáneamente, es esencial vigilar los niveles de liquidez. De lo contrario, es posible que estés bloqueado en cualquier lado de la operación y tengas dificultades para comprar/vender tu instrumento.

Ten mucho cuidado al operar con los futuros que emiten los crypto exchanges. La mayoría de las veces, el volumen de operaciones transparente es solo una fracción del volumen de operaciones que muestra el exchange. Este es un problema ampliamente conocido en la crypto industria que puede costarte dinero. Si deseas obtener más información al respecto y cómo diferenciar el volumen de operaciones real del falso, échale un vistazo a esta guía.

Trading de Futuros de Bitcoin con Margen

Esta es otra estrategia popular entre los traders avanzados. La mayoría de los futuros de Bitcoin, que se negocian en crypto exchanges, proporcionan un apalancamiento entre 2x y 125x. Esto, básicamente, significa que puedes comprar un contrato de futuros por un valor de $1,000 por menos de $10.

El costo aquí se refiere al margen inicial que el exchange requiere de ti para mantener abierta dicha posición. Sin embargo, si el precio del instrumento con el que estás operando comienza a bajar, tendrás que depositar y mantener más garantías.

Además, aquí es vital tener en cuenta si el contrato de futuros tiene fecha de vencimiento. La mayoría de ellos no lo hacen y pueden mantenerse abiertos para siempre. Sin embargo, algunos pueden tener un período de vencimiento. Asegúrate de tener esto en cuenta cuando operes con apalancamiento.

Otro aspecto fundamental a tener en cuenta es que el cálculo del margen no tiene en cuenta el precio de trading del contrato. Sin embargo, considera índices especialmente diseñados que representan el llamado “precio justo” o el precio promedio de los spot exchanges.

Esto es a propósito para que los exchanges puedan evitar la manipulación del mercado. De esa forma, los traders no tienen ningún incentivo para afectar artificialmente el precio del instrumento para obtener ganancias.

El trading de productos relacionados con crypto con margen puede suponer un riesgo excesivo. Asegúrate de evitarlo si no estás 100% seguro de que puedes administrar tus posiciones y los posibles swings de precios. 

Ventajas y Desventajas de los Futuros de Bitcoin

Los futuros de Bitcoin fueron un instrumento esperado por mucho tiempo. Tanto antes de su lanzamiento como hoy, atraen mucho interés de todo tipo de inversores. La razón principal es la variedad de ventajas que brindan. Aparte de ellas, sin embargo, también tienen un “lado oscuro”. Exploremos ambos y descubramos si operar con futuros de Bitcoin es lo correcto para tus necesidades en el trading.

Ventajas de los Futuros de Bitcoin

Aquí están las principales ventajas de los futuros de Bitcoin y las razones por las que estos instrumentos se han convertido en la opción preferida del público inversionista:

Apto para todo tipo de participantes del mercado

Los inversores a gran escala, como los fondos o los administradores de activos institucionales, se sienten atraídos por los futuros de Bitcoin, ya que les permiten beneficiarse del mercado de criptomonedas, que de otro modo no estaría regulado ni sería accesible.

Los inversores minoristas, o los pequeños traders de futuros, prefieren los futuros de BTC, ya que son una forma fácil de especular en el crypto mercado. Los traders no tienen que comprar criptomonedas y garantizar su almacenamiento físico, comprar carteras, crear cuentas en varios exchanges, etc.

Incluso los mineros criptográficos, los traders o los operadores de cajeros automáticos de Bitcoin aprovechan los futuros de BTC, ya que les permiten suavizar y estabilizar su exposición mientras se concentran en su negocio principal.

Instrumentos regulados

Los bitcoins, en su forma natural, no se almacenan en cuentas bancarias o de brókeres. Esto significa que no están asegurados por la FDIC o SIPC, por ejemplo.

Con los futuros de BTC, las cosas son diferentes. Dado que se negocian en un mercado regulado por la CFTC, aportan confianza a los inversores y ayudan a construir un entorno de mercado más saludable.

Ten en cuenta que siempre es mejor operar con futuros de Bitcoin en un mercado regulado como el CME. Además de la tranquilidad y el riesgo minimizado de hackeos o interrupciones, también te asegurarás de operar en un lugar transparente con un volumen real de operaciones. De esta forma, no quedas expuesto a la liquidez. Todo lo contrario: el CME ofrece un mercado de futuros de BTC de gran liquidez. Por ejemplo, para el período de julio a agosto de 2020, las posiciones abiertas en futuros de Bitcoin en el exchange aumentaron exponencialmente con más del 120%.

Financieramente liquidado

Aunque rara vez se mantiene hasta el vencimiento (si corresponde), algunos contratos de futuros pueden hacerlo. Con los futuros de BTC, al vencimiento, el inversor recibe efectivo, en lugar de entrega física. Esto erradica la necesidad de enfrentar los desafíos tecnológicos que rodean la posesión de criptomonedas, incluyendo el almacenamiento, la gestión de transacciones, etc.

Disponible para todos en todo el mundo

Debido a la turbia historia del mundo de las criptomonedas, algunos países han adoptado políticas más estrictas que varían desde requisitos estrictos hasta la prohibición total del trading de criptomonedas. Para los traders de dichas jurisdicciones, la única forma de capitalizar el potencial del mercado de las criptomonedas es a través de los futuros de Bitcoin.

En desarrollo constante

El éxito de los futuros de Bitcón llevó al CME a lanzar opciones de Bitcoin sobre futuros. Su valor se basa en la Tasa de Referencia del Bitcoin (BRR) regulada del CME CF y se liquida en futuros de Bitcoin negociados activamente.

Esto brinda a los traders de opciones otro campo para aplicar su experiencia y les ayuda a ingresar al mundo de las criptomonedas a través de sus instrumentos preferidos.

Desventajas de los Futuros de Bitcoin

Aunque son instrumentos muy populares, los contratos de futuros de Bitcoin también tienen algunos inconvenientes. Echemos un vistazo a los principales para ayudarte a considerar si esta oportunidad de inversión se ajusta a tus necesidades:

Límites de precios que pueden reducir tus ganancias

Los futuros de BTC negociados en el CME (XBT) tienen un límite de precio del 20%, ya sea por debajo o por encima del precio de referencia. La idea es controlar mejor la volatilidad y minimizar el efecto de los cambios bruscos de precios. Sin embargo, esto también limita las ganancias potenciales que puedes experimentar si el precio del activo digital se dispara.

En ese sentido, BTC no libera todo el potencial de Bitcoin frente a ti, sino que te proporciona una forma limitada, pero controlada, de que obtengas ganancias de él. Sin embargo, muchas personas consideran esto como un gran desafío que limita la efectividad del instrumento de futuros.

*Fuente: WSJ 

Los futuros de Bitcoin pueden tener un impacto negativo prolongado en los mercados

Aunque el límite de precio que mencionamos anteriormente es una herramienta útil para controlar la volatilidad, según algunos expertos, en caso de problemas sistémicos, puede generar un efecto dominó en el que muchos traders venden sus contratos de futuros durante un período prolongado de tiempo.

De esa manera, en lugar de un valor atípico de salto/caída de precios de corta duración y único que tiene un impacto pequeño o nulo en el intercambio, el efecto se prolonga. En consecuencia, el instrumento puede desestabilizar el mercado dando lugar a un efecto de venta de bola de nieve.

Para superar esto, algunos expertos están pidiendo que se establezca un fondo de garantía separado para los futuros de bitcoin para ayudar a aislar el riesgo.

Un precio inestable

No importa cuánto esfuerzo ponga el CME en calcular el precio de futuros de Bitcoin, existe una falla subyacente que no se puede superar. El precio se basa en un índice de referencia de los principales crypto exchanges, que no son exactamente conocidos por su funcionamiento completamente libre de problemas.

Hackeos, interrupciones, riesgo de manipulación y otros problemas que acompañan a los crypto mercados, lo que afecta el precio de Bitcoin y lo que influye en el precio del contrato de futuros.

Consideraciones Finales

Cuando se introdujeron por primera vez, los futuros de Bitcoin se posicionaron como un instrumento revolucionario que llevó a esta clase de activos de alto potencial a las masas y, lo más importante, a los inversores institucionales.

En la actualidad, sigue siendo así. Las oportunidades de trading con apalancamiento, combinadas con la volatilidad del instrumento subyacente, brindan a los traders la oportunidad de obtener ganancias significativas, pero, por supuesto, a costa de un mayor riesgo. Todo esto, además del hecho de que los futuros de Bitcoin brindan una fácil exposición a la clase de activos digitales sin las complicaciones tecnológicas que los acompañan, lo convierten en un instrumento ampliamente preferido tanto por principiantes como por profesionales.

Al final, esta es una forma alternativa de exponerse al mundo de las criptomonedas. Ya sea a través de contratos de futuros, comprando criptomonedas o esperando la posible introducción de ETFs de Bitcoin, depende de ti y de tu estrategia de trading.