Cuando los traders de la nueva era, sentados detrás de sus potentes computadoras y terminales de trading, escuchan el término “lectura de cintas“, suelen pensar en algo antiguo. Aunque el término trae recuerdos lejanos, vale la pena señalar que todavía está presente en el conjunto de herramientas de los day traders de hoy. La principal diferencia es que, en lugar de hacerlo en el viejo ticker tape, el proceso se realiza de forma electrónica. En el siguiente artículo, examinaremos qué es la lectura de cintas, sus pros y sus contras, y cómo puede ayudarte a mejorar tu desempeño en el trading.
¿Qué es la lectura de cintas?
La lectura de cintas es una técnica antigua para analizar datos de precios y volumen de una acción en particular. Representa el número y el tipo de operaciones que se realizan en el mercado y el precio acordado por los compradores y vendedores.
La lectura de cintas la utilizan principalmente los day traders que construyen sus estrategias sobre la base de la información del trading intradía. La lectura de cintas fue utilizada por algunos de los traders más destacados, incluyendo Jesse Livermore, el padre del trading de impulso.
Si deseas profundizar en el concepto de lectura de cintas, considera comenzar con libros como Técnicas de Lectura de Cintas, Lectura de Cintas y Tácticas de Mercado, y Reminiscencias de un Operador de Bolsa.
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Historia de la lectura de cintas
El concepto de lectura de cintas surgió por primera vez a finales de la década de 1860. Fue entonces cuando los traders comenzaron a usar ticker tapes para transmitir información sobre trading. Los expertos, generalmente, consideran a Edward A. Calahan el padre de la lectura de cintas. En ese momento, era empleado de American Telegraph Company.
La técnica de lectura de cintas se generalizó en 1869. Ese fue el año en que Thomas Edison desarrolló el primer stock ticker (cotización bursátil). Poco después, estas prácticas herramientas se instalaron en los principales brókeres de Estados Unidos.
La ticker tape incluía información intradía como el símbolo de ticker, el precio y el volumen. La lectura de cintas siguió siendo el método dominante para transmitir información comercial hasta que los mercados se volvieron electrónicos en la década de 1960.
Hasta cierto punto, la lectura de cintas se volvió obsoleta tan pronto como se introdujeron las redes de comunicación electrónica (ECN) en la década de 1970. El auge de las computadoras y los medios hizo que los mercados fueran más accesibles. Para los traders, esto significó que el viejo ticker tape ya no era tan eficiente.
Sin embargo, la lectura de cintas no es cosa del pasado. Hoy en día, algunos traders todavía lo utilizan de una forma similar, pero también mucho más evolucionada. El ticker tape hoy en día se llama libro de órdenes electrónicas.
¿Por qué utilizar la lectura de cintas?
Hay varias razones. El más importante es obtener una comprensión más clara del entorno del mercado y el comportamiento de los participantes.
En el mundo del day trading, existe una división entre lectores de cinta y chartistas. En otras palabras, los traders que analizan los datos del libro de órdenes y otros que miran gráficos y emplean indicadores para obtener señales de trading.
El beneficio de la lectura de cintas para el day trading es que obtienes acceso a datos intradía en tiempo real. Esto es invaluable para los pronósticos de precios a corto plazo. Cuando se combina con estrategias de trading a largo plazo, la lectura de cintas puede ayudar a mejorar la eficiencia. Lo hace confirmando o rechazando tus teorías de forma intradía. Esto lo convierte en una herramienta útil para complementar tu estrategia de trading a largo plazo.
Muchos day trader avanzados prefieren la lectura de cintas, ya que les ayuda a detectar prácticas de trading desleales. Estos incluyen la cancelación de pedidos, la manipulación de precios y otros, a menudo aplicados por empresas de trading de alta frecuencia, traders algorítmicos y más.
Para entender cómo lo hacen, primero debemos señalar que, hoy en día, los day traders emplean técnicas modernas de lectura de cintas basadas en un libro de órdenes electrónicas. Aparte de la información típica presente en las ticker tapes de la “vieja escuela”, los libros de órdenes electrónicas también incluyen datos para las órdenes no ejecutadas. Las órdenes no ejecutadas suelen cancelarse intencionalmente, lo que significa que pueden indicar algún tipo de táctica de manipulación del mercado.
La gran cantidad de información que proporciona la lectura de cintas moderna también ayuda a los day traders a vislumbrar cómo se sienten otros participantes del mercado sobre instrumentos particulares y a predecir mejor sus precios.
¿Cómo funciona la lectura de cintas?
Entender que la lectura de cintas funciona no es algo de la ciencia espacial. De hecho, los conceptos básicos son muy simples y fáciles de entender. Piensa en ello como una combinación de varios factores, incluyendo el precio del instrumento, el volumen, el precio de bid y de oferta, y el tamaño de bid y de oferta. Al combinar estos factores, los traders obtienen una imagen más completa del mercado. Sin embargo, la parte más difícil es comprender cómo combinar eficazmente todos estos.
Para hacer eso, en primer lugar debes familiarizarte con la información incluida en la cinta, también conocida como “Tiempo y Ventas”, o bien, “Time & Sales”.
La información de tiempo y ventas indica datos en tiempo real sobre la marca de tiempo de la transacción, los niveles de precios, el volumen de operaciones para el instrumento en particular y el mejor bid u oferta. En pocas palabras, muestra información sobre transacciones. Sin embargo, esto no dice mucho sobre lo que está sucediendo en los mercados financieros y la estructura de mercado de la acción del precio. Para obtener una imagen más clara, los traders también miran el DOM (profundidad de mercado).
El DOM complementa la información de Time & Sales revelando más detalles sobre el proceso de subasta de la profundidad de las órdenes límite (la oferta y la demanda del instrumento en particular). El DOM también te informa sobre la última transacción, los niveles actuales de bid y la oferta, y su profundidad. Esto es importante porque ayuda a que los mercados sean más transparentes y más fácil de reconocer las manipulaciones injustas del mercado, como la suplantación de identidad. Las pantallas de profundidad también se conocen como cotizaciones de “Nivel II”.
Dominar la lectura de cintas requiere familiarizarse con la forma en que funcionan los mercados financieros, cómo interactúan sus partes individuales, qué afecta los precios de los instrumentos (tanto a nivel micro como macro), etc.
Estrategias de trading de lectura de cintas
Los day traders experimentados aplican una variedad de estrategias de lectura de cintas que les permiten:
Identificar niveles de soporte y resistencia
Los traders suelen buscar órdenes de compra/venta de gran límite en el libro de órdenes del activo en particular entre múltiples lugares de donde se lleva a cabo el trading. Si los hay, se espera que el precio del activo experimente una fuerte resistencia/soporte en los niveles específicos.
Al aplicar esta estrategia, los traders pueden tener una idea de si es una buena idea operar con el activo en particular y dónde se encuentra el precio mínimo. De esa manera, pueden estimar el riesgo asociado y planificar mejor sus movimientos al operar.
Se puede acceder a la información del libro de órdenes (cotizaciones de Nivel II) a través de las plataformas de los brókeres más populares. Algunos de ellos incluso te permiten integrarlo directamente y alimentar tu algoritmo de trading.
Montar la ola
Recuerda siempre que puedes utilizar y beneficiarte del impulso de otros participantes del mercado. Una forma preferida de hacerlo suele ser mediante la lectura de cintas.
Los mejores traders se dan cuenta de que no tienen que hacer todo por su cuenta. Todo lo que tienen que hacer es identificar una oportunidad de alto potencial y comenzar a construir sus posiciones. Si la oportunidad es lo suficientemente buena, el mercado seguirá, y el resto de los traders crearán un impulso del que puedes aprovecharte y obtener ganancias.
Veamos cómo hacerlo. Cuando se abre la sesión de trading, espera a que se estabilice el caos, típico de la primera hora de trading. Luego comienza a buscar instrumentos que comiencen a hacer tictac levemente. Presta mucha atención a tus libros de órdenes y averigüa si están comenzando a aparecer órdenes más grandes. Si, digamos, hay una serie de órdenes de 500 o 1.000 acciones/contratos de futuros, esto es una señal de que el mercado tiene un sentimiento positivo hacia el instrumento en particular.
A continuación, si ves que los precios de oferta y demanda aumentan, significa que los compradores están dispuestos a pagar más, mientras que los vendedores buscan tomar más, ya que se han dado cuenta del potencial del instrumento. Para obtener confirmaciones adicionales, asegúrate también de estar atento al volumen de operaciones y si hay un pico en él.
Aquí es cuando debes comenzar a aumentar tu posición. El mercado hace el resto. Los jugadores más grandes y los que realizan las órdenes más grandes te llevarán a ti y a tu posición más lejos.
Evita dejar una posición rentable antes de tiempo
Ningún trader había visto nunca que el mercado iba continuamente a su favor. Hay movimientos laterales, desaceleraciones de tendencias o cambios de impulso. Sin embargo, esto no significa que perder sea inevitable. Todo lo contrario: la habilidad para identificar cuándo mantener tu posición abierta es lo que definirá tu éxito.
Así es como la lectura de cintas puede ayudarte con eso. Supongamos que estás dispuesto a vender las acciones de AAPL. La cinta muestra que, a lo largo de la sesión de trading, ha habido impresiones de más de 1.000 acciones. De repente, el precio de las acciones salta, lo que se opone a tu posición. Sin embargo, cuando miras la cinta, ves que la razón del aumento fue simplemente el trading de unas pocas acciones.
El lector de cintas experimentado sabrá que los movimientos de precios alcistas sostenibles requieren un volumen mucho mayor para sobrevivir. En el ejemplo, el pico dura poco tiempo y debes permanecer en tu posición. La cuestión es, sin embargo, que la lectura de cintas es lo que te permite descubrir fácilmente estos pequeños detalles que, de otro modo, podrían haberte obligado a cerrar tu posición.
Ventajas y desventajas de la lectura de cintas
La mejor manera de evaluar si una estrategia de trading o técnica de análisis en particular es adecuada para tu estilo de trading es considerando sus ventajas y desventajas. Estas son las ventajas y desventajas más populares de la lectura de cintas:
Ventajas de la lectura de cintas
Una gran herramienta para conocer los precios
Incluso una comprensión básica de la lectura de cintas te proporcionará suficiente información para obtener una representación clara de los fundamentos intradiarios, los desequilibrios entre oferta y demanda, el volumen de operaciones, la frecuencia, etc.
Cuando des un paso al frente y te conviertas en un mejor lector de cintas, podrás reconocer incluso los pequeños picos y la creciente presión de precios. También podrás derivar conclusiones del número de órdenes canceladas justo antes de la ejecución, su posición en relación con la NBBO e incluso estrategias de trading de reversión a la media.
Ayuda a los day traders a cronometrar sus salidas
Los day traders que carecen de experiencia luchan por un problema principal. Ese es el de permanecer por mucho tiempo solo por su ego. Es el deseo de tener razón, las emociones o la incapacidad para soportar el calor del momento.
La lectura de cintas ayuda a los traders a superar esto y a realizar mejores movimientos de trading a corto plazo al brindar señales pequeñas, pero valiosas, sobre el comportamiento de otros participantes del mercado. Al analizar los cambios en el precio de oferta/demanda, junto con el volumen, podrás detectar la acumulación de impulso y tomar una decisión informada sobre si permanecer o abandonar el mercado.
Sugerencia: para convertirte en un mejor lector de cintas, asegúrate de grabar tu pantalla. Una vez que finalizas la sesión de trading, revisa la grabación y ve cómo se han desarrollado tus operaciones. Esto te ayudará a actuar mejor la próxima vez.
Adecuado para principiantes y profesionales
Seamos claros, la lectura de cintas no es fácil, especialmente cuando se trata de aplicar algunas de las técnicas profesionales mencionadas anteriormente. Sin embargo, esto no significa que esté completamente fuera de la liga de principiantes, sino todo lo contrario.
Si recién estás comenzando, puedes usar la lectura de cintas para analizar solo el instrumento con el que estás familiarizado y que deseas operar. No es necesario seguir varios activos o mercados simultáneamente hasta que aprendas los conceptos básicos.
Los principiantes, generalmente, comienzan con acciones de bajo precio (en el rango de $50 – $60 por acción o menos) y con un volumen de negociación diario de más de $1 millón. Los traders consideran que estos instrumentos son los más favorables en el proceso de desarrollar sus habilidades de lectura de cintas.
Desventajas de la lectura de cintas
El Tiempo y Ventas, además del DOM, pueden ser difíciles de navegar
Aunque se usan ampliamente, las pantallas no son perfectas. Una de sus principales desventajas es que pueden ser muy difíciles de seguir o navegar. En muchas plataformas, vienen como herramientas separadas diseñadas como pantallas numéricas que cambian rápidamente. Esto requiere un enfoque extremo y habilidades de toma de decisiones rápidas.
Aparte de eso, no son una representación histórica, no importa si se examinan durante períodos de tiempo largos o cortos. Esto le impide obtener una descripción completa del libro de órdenes. Si deseas ver el desempeño anterior al mismo tiempo, también tendrás que incluir una tercera pantalla, lo que puede desafiar aún más tu enfoque.
Requiere enfoque láser
En un mundo en el que entre el 70% y el 80% de las operaciones se realizan algorítmicamente y a una velocidad de milisegundos, la acción del precio se desarrolla rápidamente. Si deseas ser un lector de cintas realmente bueno, debes concentrarte en tu capacidad para tomar decisiones en un entorno de ritmo extremadamente rápido. A menudo, te darás cuenta de que la información va y viene sin poder siquiera echarle un vistazo. Teniendo en cuenta que esto sucede en grandes volúmenes, lo más probable es que si no tienes el enfoque mental, puedes distraerte y confundirte con la información que cambias rápidamente y quedarte en el polvo.
Esto también dificulta la distinción entre las técnicas de manipulación del mercado, como la suplantación de identidad, la activación de órdenes, etc., de los eventos reales del mercado.
Ineficiente como herramienta de análisis independiente
La clave para volverse bueno en la lectura de cintas es la capacidad de capturar las centésimas de pequeñas cantidades de transacciones que aparecen en tu pantalla, especialmente cuando sigues varios mercados e instrumentos simultáneamente. El problema aquí es que la información crítica, como los volúmenes de liquidez, solo tiene un uso breve. Pasa por tu pantalla y nunca se graba. Esto te impide saber cuánto tiempo estuvo presente la liquidez, si fue extraída intencionalmente o transferida a otros mercados.
La lectura de cintas no puede brindarte una representación completa de las cosas que realmente están sucediendo en el mercado, incluyendo la estructura del mercado, la profundidad de la liquidez, etc. Es por eso que siempre debes complementarlo con una visión de mercado integrada, otros indicadores o herramientas tradicionales de análisis fundamental y técnico.
Ejemplos de lectura de cintas
No hay mejor manera de entender cómo puedes aplicar la lectura de cinta en tus actividades de day trading que pasando por un ejemplo de una sesión de trading completa. Para comprenderlo mejor, dividamos la sesión de trading en fases separadas.
Sesión previa del mercado
Puedes comenzar el día con la lectura de cinta de los eventos nocturnos. Por ejemplo, consulta tu instrumento preferido (por ejemplo, E-mini S&P 500) en un gráfico horario durante las últimas 24 horas. Compara el rendimiento del índice en relación con otros puntos de referencia como los futuros de bonos del Tesoro de Estados Unidos, o el NASDAQ 100. Si el S&P 500 lidera y hay un sólido desempeño de los futuros de bonos, podría indicar eventos adversos en la escala internacional y la posibilidad de un comportamiento más cauteloso entre otros traders.
El inicio de la sesión de trading
Mira cómo se abre tu instrumento preferido. Ten en cuenta que la relación entre las fluctuaciones de precios y las impresiones iniciales indica quién tendrá el control del mercado. Un sentimiento alcista más fuerte es típico para niveles por encima de los valores de apertura. Mientras tanto, espera que los bajistas se hagan cargo si los niveles están por debajo de ellos.
Otra cosa a hacer durante la primera hora de la sesión de trading es buscar los niveles de VIX. Un VIX rojo después de la primera hora indica la presencia de especuladores del mercado que favorecen precios más altos. Un VIX en aumento indica temor entre los traders y puede conducir a precios más bajos.
Sesión de mediodía
El trader de lectura de cintas también buscará los eventos que tienen lugar entre la primera hora de trading y la mitad de la sesión de trading. Él consideraría las impresiones iniciales y cómo ha ido el precio después de eso. Esto puede ayudarlo a detectar puntos de inflexión que pueden llevar a cambios de precio o reversiones. Estos movimientos ayudan a los traders a descubrir si es una buena idea agregar a sus posiciones intradía o servir como señales de salida.
Durante la sesión del mediodía, los lectores de cintas suelen ser muy cautelosos cuando otros mercados comienzan a abrirse y la actividad de trading crece. Esto puede llevar a que los índices estadounidenses rompan los niveles de precios clave y un cambio en los niveles de volatilidad.
El final de la sesión de trading
Si el trader de lectura de cintas ha identificado patrones intradía específicos, espera que maduren durante la última hora de trading. Los últimos 30 a 15 minutos de la sesión de trading suelen ser el período en el que los precios suben o caen en picada, ya que muchos day traders (también algorítmicos) intentan cerrar sus posiciones para protegerse contra los riesgos asociados con la tenencia de instrumentos durante la noche.
¿Funciona usar la lectura de cintas hoy en día?
La respuesta depende de si estás dispuesto a profundizar en el concepto de lectura de cintas. Comprender la forma en que funciona y los conceptos básicos es una cosa. Sin embargo, aprender a aplicarlo con éxito es algo completamente diferente. Si tienes el tiempo y la dedicación para explorar el tema en detalle, definitivamente vale la pena usarlo hoy. Te brindará esa experiencia de la que muchos traders carecen. También complementará tu estrategia de trading a corto y largo plazo de una manera que pocas otras metodologías pueden hacerlo. Ya sea a nivel intradiario o no.
También es importante señalar que muchos argumentan que la lectura de cintas en la actualidad es ineficaz. Afirman que no tiene sentido aprender a hacerlo debido a lo complejo que se ha vuelto el mercado y las acciones de los participantes en los últimos años (es decir, grandes traders de bloques, traders de alta frecuencia, traders algorítmicos, etc.).
Sin embargo, muchos no saben que, con frecuencia, estos traders avanzados apuntan exactamente a manipular la cinta, lo que influye en el precio de tus instrumentos preferidos. Si no eres consciente de este riesgo, ¿cómo te asegurarás de operar de la manera más óptima? De hecho, el auge de este tipo de actividad de trading ha hecho que los lectores de cinta avanzados sean aún más precisos en lo que hacen. Hoy en día, toman en consideración muchos más insumos del mercado que nunca.
Conclusión
En pocas palabras, la lectura de cintas puede no ser la principal habilidad necesaria para ser un trader exitoso. Sin embargo, ciertamente distingue a los mejores. Incluso si no planeas aplicarlo regularmente, no hay nada de malo en comprender cómo funcionan la profundidad del mercado y el tiempo y las ventas.
Sin embargo, si estás dando tus primeros pasos en el trading, asegúrate de centrar tus esfuerzos en comprender cómo funcionan los mercados financieros y qué afecta el precio de un instrumento. Céntrate en el análisis técnico y fundamental. Luego, una vez que te sientas cómodo con estos, asegúrate de profundizar en la lectura de cintas para complementar tus estrategias de trading a corto y largo plazo.
