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Órdenes Stop-Loss vs Órdenes Stop-Limit

Stop-Loss vs Stop-Limit – Comparación Entre Ambas Órdenes

Las órdenes de stop-loss y stop-limit son estrategias comunes utilizadas por traders/inversores que buscan limitar las pérdidas y proteger las ganancias. Un stop-loss es una transacción que se activa cuando un contrato de futuros alcanza cierto nivel de precios. No tiene límite en el precio de trading eventual. Las órdenes de stop-limit también se activan cuando el precio del contrato alcanza un cierto nivel. Cuando lo hacen, activa una orden de límite de mercado a un precio mínimo predefinido. En este artículo, hablamos sobre las órdenes stop-loss vs las órdenes stop-limit y mostramos cómo puedes usarlas y por qué para mejorar tus habilidades en el trading.

Cuando se trata del trading, nos inclinamos ante las palabras de la leyenda, que es Kenny Rogers:

«Tienes que saber cuándo sostenerlos, saber cuándo doblarlos, saber cuándo alejarte, saber cuándo correr».

Tabla de Contenidos:

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Tipos de Órdenes de Stop-Loss

Hay dos tipos de órdenes de stop-loss. Estas son las órdenes de sell-stop y las órdenes de buy-stop. En efecto, estos son dos lados de la misma moneda, lo que permite a los traders proteger las posiciones largas y cortas. En muchos sentidos, esta estrategia elimina las emociones al momento de operar. Cuando el contrato alcanza cierto nivel, BANG, se ejecuta tu operación. ¡Sin dudas, sin retrocesos, está hecho!

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Órdenes de Sell-Stop

El miedo y la codicia dominan los mercados de inversión. A menudo nublan el juicio de los inversores que se esfuerzan por asegurar ese último dólar de ganancias. Estas emociones también pueden pinchar el ego de los traders que van en contra del mercado. Especialmente cuando no están dispuestos a aceptar que pueden haberse equivocado. Una estrategia de orden de sell-stop es una estrategia muy básica. Si el contrato cae por debajo de un nivel particular, esto provocará una venta al precio de mercado vigente. También hay un gran inconveniente. En los mercados de rápido movimiento, el precio de ejecución real podría ser muy diferente al nivel límite de sell-stop. Probablemente sea más fácil mostrar un ejemplo de esta estrategia en acción…

Ejemplos de Órdenes de Sell-Stop

En los últimos tiempos, hemos visto mercados extremadamente volátiles. Esto ha causado una inmensa actividad en los futuros del índice E-mini NASDAQ-100 (NQ). Como verás en los gráficos del índice NASDAQ-100 de un mes y seis meses a continuación, esta volatilidad ha presentado una serie de oportunidades de operar a corto/mediano plazo. Si dejamos de lado el impacto del apalancamiento de los contratos de futuros y observamos los movimientos del índice de forma aislada, ha habido numerosas ocasiones adecuadas para utilizar las órdenes de sell-stop para proteger las ganancias.

El gráfico de seis meses destaca una tendencia alcista desde el 18 de diciembre (8580.62) hasta un pico el 19 de febrero (9718.73). Eso equivale a un movimiento de más de 1100 puntos. El ajuste continuo de un límite de stop-loss bien pudo haber visto una orden de sell-stop activada prematuramente a fines de enero. Lo más probable es que haya una caída a corto plazo (9216.98 a 8952.18), pero incluso eso habría producido una ganancia impresionante.

Aquellos con una perspectiva a largo plazo pueden haber sido más cautelosos con sus límites de stop-loss, conservando su posición hasta el pico del 19 de febrero (9718.73). El mercado comenzó a girar el 20 de febrero y, en el peor de los casos, una venta probablemente se habría activado el 21/24 de febrero. Esto habría permitido al inversor cristalizar una ganancia muy saludable antes de un colapso aún mayor. Entonces, ya sea que se mantenga un límite de stop-loss ajustado o más amplio, los inversores que utilicen este enfoque habrían cristalizado grandes ganancias y evitado lo peor de la caída de 2700 puntos hasta el 20 de marzo.

Órdenes Stop-Loss vs Órdenes Stop-Limit
Órdenes Stop-Loss vs Órdenes Stop-Limit

Ejemplo de Resultado

Del otro lado de la moneda, como puedes ver arriba, el colapso del NASDAQ-100 entre el 10 y el 11 de junio (una caída de 10,094.26 a 9588.48) probablemente habría eliminado gran parte de las ganancias a corto plazo (cambiando posiciones a una pérdida) de la tendencia alcista anterior. Desafortunadamente, debido a la velocidad del colapso del mercado, una orden de sell-sop puede haber visto los contratos de futuros vendidos con un gran descuento al cierre de la noche anterior y el límite de stop-loss prevaleciente. ¡Las órdenes de sell-stop funcionan mejor en mercados menos volátiles, pero normalmente no esperarías una caída de 500 puntos en un índice durante un período de 24 horas! Sin embargo, en muchos sentidos, esto pone de relieve una desventaja importante para las órdenes de stop-loss.

Órdenes de Buy-Stop

Si observamos los seis meses, ha habido numerosas oportunidades para operar en corto con el índice NASDAQ-100 utilizando futuros del índice E-mini NASDAQ-100 (NQ). El 19 de febrero, el mercado alcanzó un máximo de poco más de 9700 y luego comenzó una tendencia bajista que tocaría fondo a menos de 7000 el 20 de marzo. Imagina que hubieras tomado una posición corta en la cima, ¿cómo podría haber resultado esto? Con toda probabilidad, la grave volatilidad en los días siguientes habría desencadenado el límite de stop-loss incluso para los traders en corto más aventureros. Sin embargo, incluso una orden de buy-stop activada el 27 de febrero, el primer rebote del mercado, se habría beneficiado de una caída cercana al 1300 en el índice.

Aquellos que mantuvieron una posición cuando el mercado tocó fondo justo por debajo de 7000 el 20 de marzo habrían visto sus límites de stop-loss activados con bastante rapidez cuando el mercado rebotó. La belleza de usar una orden de buy-stop para proteger una posición corta se refleja perfectamente en el hecho de que el índice alcanzó un nuevo máximo histórico de poco menos de 11,000 el 10 de junio de 2020. Este enfoque sin sentido que usa órdenes de buy-stop elimina el proceso de toma de decisiones cuando se violan estos disparadores.

Esta tabla te da una idea básica de las diferencias entre las órdenes de sell-stop y buy-stop:

Para obtener una comprensión más clara de ambas estrategias, echemos un vistazo a la siguiente tabla de comparación:

Órdenes de Sell-StopÓrdenes de Buy-Stop
Precio objetivoPor debajo del precio actualPor encima del precio actual
TransacciónVentaCompra
Al alzaProteger posición en largoProteger posición en corto
A la bajaOperación garantizada, pero sin garantía de precioOperación garantizada, pero sin garantía de precio

Órdenes de Stop-Limit

Algunas personas pueden ver las órdenes stop-loss y las órdenes stop-limit como una sola. No lo son, hay algunas diferencias muy sutiles, pero muy importantes. Con una orden de stop-loss, cuando el precio del contrato alcanza ese nivel, una operación se activa y se ejecuta al precio de mercado vigente. Una orden de stop-limit es un asunto de dos etapas con el precio inicial activando una orden de stop-limit y un segundo límite de precio (mínimo), lo que permite a los traders tener un grado de control sobre el precio real de la transacción. Esto asegura que en los mercados de rápido movimiento, o en movimientos bruscos en los precios de apertura de los contratos, los inversores no se comprometan a una venta a ningún precio. Veamos cómo funciona esto en la práctica.

Ejemplo de Orden de Stop-Limit

El escenario anterior es un buen ejemplo de una orden de stop-limit que funciona en beneficio de un inversor:

«El colapso del NASDAQ-100 entre el 10 y el 11 de junio, probablemente, habría eliminado gran parte de las ganancias a corto plazo (posiblemente volcó la posición a una pérdida) de la tendencia alcista anterior. Desafortunadamente, una orden de sell-stop habría visto los contratos de futuros vendidos en la apertura el 11 de junio. Probablemente con un gran descuento en comparación con el cierre de la noche anterior y el límite de stop-loss prevaleciente. Las órdenes de sell-stop funcionan mejor en mercados menos volátiles. La razón es que normalmente no esperarías una caída de 500 puntos en el índice de la noche a la mañana. Sin embargo, en muchos sentidos, esto pone de relieve una desventaja importante para las órdenes de stop-loss.

Supongamos que un trader adquirió contratos de futuros cuando el mercado se situó en 9331.93 el 18 de mayo de 2020. Esta tendencia alcista terminó abruptamente el 10 de junio de 2020. Ese día, 11 de junio de 2020, el mercado cayó de 10,094.26 a 9588.48. Una caída de más de 500 puntos. Moviendo un límite de stop-loss cada vez más alto, a medida que el mercado subió del 18 de mayo al 17 de junio, supongamos que hubo un stop-loss en torno a 9900. Incluso fuera del horario de negociación, es probable que los mercados se hayan movido tan rápido que hubiera sido difícil activar una orden de stop-limit y llevar a cabo cualquier transacción dentro de un nivel mínimo de 9800. Por lo tanto, esto dejaría la posición abierta. Utilizando órdenes de stop-loss, como se mencionó anteriormente, la posición se habría liquidado mucho más bajo sin control sobre el precio de la transacción. Sin embargo, la situación con una orden de stop-limit es muy diferente.

¿Cómo Funciona en la Práctica?

El inversor podría dejar activo el límite mínimo de 9800, lo que resultaría en la venta de los contratos de futuros cuando el índice alcanzara este nivel, en el camino de regreso. Alternativamente, podrían haber reevaluado la situación y realizado cambios tanto en el nivel de activación inicial como en el precio mínimo de las ventas resultantes. Usando el gráfico de un mes para el NASDAQ-100, podemos ver que entre el 16 y el 17 de junio el índice volvió a pasar por el punto de venta mínimo de 9800. Entonces, si bien la transacción de la orden de stop-loss podría haberse liquidado en un nivel de índice tan bajo como 9588.48, la orden de stop-limit se habría beneficiado de la recuperación gradual durante los tres días posteriores a la fuerte corrección.

El uso de una orden stop-limit funcionó perfectamente en este escenario. Por el contrario, si los mercados hubieran continuado cayendo, no se sabe cuándo el índice finalmente, si es que sucedía, habría alcanzado el punto de venta mínimo original de 9800.

Los vendedores en corto también usan el mismo tipo de estrategia para comprar nuevamente contratos para cerrar posiciones abiertas. Sin embargo, hay un inconveniente. Si no se puede completar una compra dentro del rango de precio límite, existe el riesgo de que el mercado continúe aumentando. Eso deja una responsabilidad en la posición abierta.

¿Cuál Deberías Usar y Por Qué?

No hay un tamaño único para todos cuando se trata de estrategias de trading de stop-loss/stop-limit. Sin embargo, hay formas de mitigar los potenciales riesgos para las diferentes estrategias. Echemos un vistazo a cómo cada estrategia podría afectar a los traders a corto plazo y a los inversores a largo plazo.

Traders a corto plazo

Los traders a corto plazo, o bien, day traders, tienen una cosa en común: tienden a cortar sus operaciones perdedoras con bastante rapidez y a ejecutar a sus ganadoras. Como se centran en contratos relativamente volátiles, las órdenes de sell-stop tienden a ser la estrategia preferida y los precios pueden ser relativamente ajustados. Esto hará que se pierdan las operaciones perdedoras con bastante rapidez y que se centren en aquellas que se mueven en la dirección correcta. Los traders a corto plazo tienden a tener poco interés en las recuperaciones de contratos a mediano plazo, por lo tanto, incluso una venta rápida por debajo de su límite inicial de stop-loss no sería el fin del mundo.

Inversores a largo plazo

Por su propia naturaleza, los inversores a largo plazo adoptan un enfoque más a largo plazo para sus inversiones. Como consecuencia, tal vez sean más adecuados para la estrategia de orden de stop-limit. A menudo tendrán un nivel de índice objetivo en su mente. Asumiendo que los fundamentos no cambian, pueden estar felices de esperar. Eso no quiere decir que no reevaluarán continuamente las perspectivas de sus inversiones, pero son menos susceptibles a movimientos de precios a corto plazo, que son volátiles en su mayoría. Tienden a operar con la filosofía de que el valor razonable prevalecerá al final.

Ventajas y Desventajas de las Órdenes de Stop-Loss

Existen varias ventajas y desventajas al usar órdenes stop-loss y órdenes stop-limit, algunas de ellas son:

  • Las órdenes stop-limit ofrecen un grado de protección contra la volatilidad extrema de los precios.
  • Las órdenes de stop-loss pueden limitar aún más las desventajas, especialmente en mercados en rápido movimiento
  • Las órdenes stop-limit garantizan un precio mínimo, pero no hay certeza de que se ejecute una operación
  • Las órdenes de stop-loss garantizan una operación, pero no hay certeza del precio
  • Cuanto mayor sea la brecha entre el precio del stop-limit/precio mínimo, más posibilidades hay de ejecutar una operación
  • Los precios de orden stop-loss relativamente bajos pueden proteger contra la volatilidad a corto plazo
  • Las órdenes de stop-limit permiten a los inversores reconsiderar su posición si se pierde el precio límite
  • Las órdenes de stop-loss son definitivas, no hay espacio para la toma de decisiones emotivas

Preguntas Frecuentes Sobre Órdenes Stop-Loss vs Órdenes Stop-Limit

Con suerte, hemos cubierto la gran mayoría de las preguntas que podrían surgirte sobre las órdenes de stop-loss y las órdenes de stop-limit. Sin embargo, las siguientes preguntas se han formulado en numerosas ocasiones:

¿Cómo establecer órdenes de stop-loss y órdenes de stop-limit al mismo tiempo?

Cuando se busca comprar/vender contratos, ¿hay alguna posibilidad de utilizar las estrategias de stop-loss y stop-limit? Simplemente, la respuesta es sí.

Supongamos que tienes una orden de stop-limit que se activa cuando el índice cae a 9900 con un límite mínimo de 9800. Una orden adicional de stop-loss en 9500 actuaría como un seguro adicional en el caso de que el precio del contrato de futuros se moviera demasiado rápido para completar tu orden a un mínimo de 9800. Si se ejecutó la orden inicial, obviamente cancelarías la orden de stop-loss y lo mismo en el caso contrario. 

¿Es mejor una orden stop-limit o una orden de stop-loss?

Las órdenes stop-limit y las órdenes stop-loss tienen sus propias ventajas y desventajas y, en última instancia, dependerán de cada inversor. Los traders, que a menudo operan contratos volátiles a corto plazo, tienden a mirar órdenes de stop-loss que les permiten cortar sus operaciones perdedoras y ejecutar las ganadoras. Aquellos con un enfoque a más largo plazo para sus inversiones pueden apreciar las órdenes de stop-limit donde el «valor razonable» del índice, basado en los fundamentos, tiende a prevalecer al final.

¿Hay deficiencias relacionadas con las órdenes de stop-limit/stop-loss?

Ambas estrategias pueden verse afectadas por movimientos volátiles a corto plazo en los precios de los contratos. Dos teorías de inversión particulares surgen en la mente de la «Gann 50 Percent Retracement Theory» y, por desgracia, la llamada «Dead Cat Bounce Theory» (Teoría de Rebote del Gato Muerto).