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Slippage

¿Qué Es el Slippage en Trading y Cómo Evitarlo en Tus Operaciones?

El slippage, o deslizamiento, es una ocurrencia común al ejecutar operaciones. Ocurre cuando hay una diferencia de precio entre el momento en que se coloca la orden y el momento en que se ejecuta. El slippage puede generar una diferencia significativa en estos precios. Debemos monitorearlo para comprender cómo estos spreads (diferenciales) afectan la rentabilidad de una operación exitosa. Este artículo te mostrará cómo hacerlo.

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¿Qué Es el Slippage?

Como se mencionó anteriormente, el slippage es la diferencia entre el precio al que se espera que se ejecute una operación y el precio real al que se produce. El slippage se puede clasificar como slippage positivo o slippage negativo, dependiendo de si la diferencia es favorable o no. En una orden de compra de una acción, se produce un slippage positivo cuando la tasa de demanda cae y tú la compras a una tasa menor. De manera similar, si la tasa de demanda hubiera aumentado, habría sido un caso de slippage negativo. Al realizar una orden de mercado, el slippage puede ser tanto positivo como negativo. Sin embargo, en el caso de las órdenes de límite, puedes evitar un slippage negativo fijando un precio para que la operación se ejecute a este precio o a uno más favorable.

¿Por Qué Ocurre el Slippage?

Atribuimos principalmente el slippage a dos razones: baja liquidez y alta volatilidad.

En un mercado con baja liquidez, el tiempo necesario para ejecutar una operación podría ser lo suficientemente largo como para alterar el precio del activo subyacente. La no disponibilidad de opciones para cuadrar la posición puede provocar una desviación en el precio que lleve a un slippage. Un trader debe conocer la liquidez disponible en el mercado y colocar una orden en consecuencia. Siempre es aconsejable colocar una orden de límite para que el slippage esté dentro del margen esperado.

Otra causa de este cambio de precio también podría ser un aumento de la volatilidad. Durante un período de alta volatilidad, los traders deben tener cuidado con el slippage negativo, lo que lleva a una pérdida significativa para el trader. Contrariamente a un slippage negativo, los traders también pueden obtener los beneficios cuando la volatilidad es alta durante un slippage positivo y el precio se mueve en la dirección que lo hace más rentable.

¿Cuándo Ocurre?

A continuación, encontrarás algunas ocasiones en las que podría producirse un slippage:

  1. El volumen de la orden es alto: a veces, puede ser difícil ejecutar una operación a un precio específico. En estos casos, las órdenes pueden ejecutarse a múltiples precios.
  2. Activo ilíquido: cuando un trader desea colocar una orden de un activo ilíquido, es posible que no esté disponible al precio de cotización. Es posible que debas pagar una prima para comprar o vender.
  3. Anuncios importantes: una noticia que afecte el precio de un subyacente puede hacer que los precios fluctúen. Esto puede aumentar el slippage en una operación. Esto es esencial que los traders lo consideren. Incluye eventos de noticias como actualizaciones de ganancias que tienden a aumentar la volatilidad de una operación.
  4. La urgencia de salir de una posición: a veces, un trader puede encontrarse en una situación que lo impulse a salir de una posición con un alto nivel de urgencia. En tal caso, el slippage de la operación podría ser significativo, ya que el trader está dispuesto a aceptar el alto diferencial de precios.

¿Cuándo Corres Más Riesgos?

El slippage puede ser desastroso en ciertos casos. Consideremos un trader que ha vendido una opción de compra sobre un activo ilíquido y no ha cubierto su posición. Cuando el precio aumenta por encima del precio de ejercicio, hay una recompensa negativa para el trader. Si el trader espera que el precio aumente aún más, puede compensar la posición de compra en corto comprando el activo o comprando una opción de compra sobre el mismo subyacente. La posición de compensación podría ser difícil si el precio continúa subiendo y un trader podría estar expuesto a un alto slippage dada la naturaleza ilíquida del subyacente.

Otro caso en el que el nivel de riesgo es alto es cuando la volatilidad es extremadamente alta y el trader necesita deshacerse de la posición de inmediato. Podemos observar estos escenarios durante las operaciones intradía. Si un trader toma una posición larga y el precio comienza a caer rápidamente después de una noticia negativa, entonces el trader presumiblemente sufrirá un slippage negativo cuando ejecute la operación en un intento de minimizar la pérdida de una posición intradía. La situación podría complicarse más si el precio llega a un circuito más bajo.

Buenos Ejemplos de Slippage

El primer ejemplo involucra una orden de mercado para comprar 100 acciones de Microsoft cuando el precio de venta cotizado es de $230. Dado que Microsoft es una acción líquida, esperamos que los movimientos de precios sean algo estables. Por extensión, esto significa que asumimos que la orden se ejecutará inmediatamente. Si el nuevo precio cotizado es $230.50, entonces el costo total de comprar 100 acciones sería $23,050. Si la orden se hubiera ejecutado al precio original, el costo incurrido habría sido de $23,000. En este caso, el slippage asciende a $0,50 por acción o $50 por las 100 acciones compradas.

A continuación, consideremos un inversionista con una posición abierta de 100,000 pesos mexicanos. Quieren convertirlo a dólares estadounidenses cuando la tasa de venta sea de 20 MEX/USD. Los pesos mexicanos son bastante ilíquidos por naturaleza. Es posible que el trader deba ejecutar la operación a una tasa de demanda de 20,50 MEX/USD. En lugar de recibir $5,000 (100,000/20), el trader tiene que conformarse con $4,878 (100,000/20.50). El slippage, en este caso, resulta ser de $122 aproximadamente.

Slippage Positivo y Negativo

Los ejemplos de la sección anterior fueron casos de slippage negativo. De igual forma, el movimiento en el precio provocó una pérdida para el trader. Este puede no ser el caso siempre, y el slippage también puede ser positivo para un trader. Supongamos que en el primer ejemplo, la solicitud de acciones de Microsoft se ha reducido a $229.50. En tal escenario, el trader se habría beneficiado de un slippage positivo por un valor de $50. Asimismo, en el ejemplo de pesos mexicanos, una tasa de cambio de 19.50 MXN/USD valdría $128 en términos de slippage positivo.

Slippage en el Mercado de Futuros

Al igual que otros mercados, los compradores y vendedores realizan ofertas en el trading de futuros hasta que llegan a un precio común. El proceso de descubrimiento de precios puede no coincidir exactamente con estas dos partes, lo que da lugar a un slippage. El exchange actúa como intermediario, tratando de igualar el mejor precio disponible para las partes interesadas. Sin embargo, puede suceder que el precio ejecutado del contrato de futuros no sea beneficioso para una de las contrapartes.

Los márgenes pequeños pueden jugar un papel importante en una transacción de futuros. Esto se debe a que su exposición al riesgo para dichos contratos es exponencialmente más alta que si hubiera invertido en el mercado al contado. Para la misma inversión, la ganancia o pérdida es mayor para un contrato de futuros. Esa es una de las razones por las que es imperativo monitorear el precio de ejecución. En estos casos, incluso una pequeña cantidad de slippage negativo podría borrar tus ganancias. Esto hace que sea fundamental monitorear tales fugas, especialmente para los contratos de derivados. El slippage también podría ser un cuello de botella importante en las estrategias de trading como el scalping, que se basan en pequeños movimientos de ticks.

¿Cómo Evitar o Reducir el Slippage?

Incluso a medida que las plataformas de trading evolucionan con tecnología de punta, es prácticamente imposible eliminar las ineficiencias que conducen al slippage. Si bien es posible que no se elimine por completo, existen formas en las que se puede reducir el slippage:

  1. Colocando órdenes de límite: una orden de límite puede ser una forma efectiva en comparación con una orden de mercado, pero no se puede descartar la posibilidad de que una orden no se ejecute en la primera.
  2. No colocando operaciones durante períodos de alta volatilidad: se ha observado que el slippage tiende a alcanzar su punto máximo cuando la volatilidad es alta. El anuncio de nuevas tasas durante el FOMC o la pérdida de ganancias para una acción podría causar variaciones en el precio que podrían ser perjudiciales para una operación. Si tú, como trader, no tienes en cuenta ni realizas un seguimiento de dichos eventos, podrías fácilmente ser víctima de un slippage alto.
  3. Reduciendo la exposición a activos ilíquidos: esto asegura que el precio de ejecución no se vea comprometido al liquidar una operación. Es imperativo considerar esto, dada la alta desviación en los precios que vemos para los activos ilíquidos que no tienen un mercado muy activo.
  4. Seleccionando un bróker que ofrezca órdenes de stop-loss: algunos brókeres realizan un seguimiento de los precios a los que sus usuarios esperan que se liquiden las operaciones. Si el precio disponible da como resultado un slippage alto, estas operaciones no se ejecutarán.

Consideraciones Finales

Si bien el slippage es un concepto simplista en el trading, no se debe ignorar su capacidad de influir en la rentabilidad. Hay varias formas en que un trader puede reducir el impacto del slippage. Ya sea que estés tratando de maximizar las ganancias o minimizar las pérdidas, no debes pasar por alto estos métodos al colocar una orden. Los sistemas de trading se han vuelto cada vez más sofisticados, por lo que pueden detectar fácilmente estos pequeños errores en el precio. Esto le da a los algoritmos de trading alguna ventaja para encontrar estas oportunidades rentables. En un ecosistema de trading tan avanzado y reactivo, realizar un seguimiento del slippage también debería ser una tarea clave realizada por un trader.