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Bill Lipschutz e o mercado de Forex

Bill Lipschutz é um destes traders cujo nome não é muito conhecido, mas teve um impacto profundo no mundo das operações Forex.

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Biografia

Bill Lipschutz nasceu em 1956, em Farmingdale, Nova York. Foi um bom aluno, graduando-se no programa de arquitetura da Universidade Cornell, e obtendo também um MBA em finanças pela escola de negócios da universidade. Apesar de ser apaixonado por arquitetura, ele achou muito difícil esperar o tempo necessário para ganhar a confiança exigida para fazer designs de destaque.

Na faculdade, Bill simulou operações de trading hipotéticas durante uma aula, onde cada estudante começou com US$100.000. Ao fim do curso, ele já tinha acumulado US$29 milhões (embora não houvesse limite de alavancagem).

Começo no trading

Bill entrou no mundo de tradings de fato, quando sua avó faleceu. Em seu testamento, ela deixou US$12.000 em ações para ele. O portfólio, contudo, não era simples. Consistia em um grande número de ações, mantidas em vários lugares diferentes. O esforço para liquidá-las, somado ao seu sucesso em simulações de tradings, sem dúvida o encorajaram a operar com dinheiro de verdade.

Isso o levou a performar no mercado durante seu tempo na faculdade, com uma herança de US$12.000. Bill pesquisava constantemente sobre o mercado, o que se tornou um princípio-chave de sua aproximação do trading. Trata-se de uma habilidade importante para qualquer trader, que surgiu naturalmente para ele. Bill concluiu seu MBA antes da geração da internet, em 1982, então “pesquisa” significava visitas constantes à biblioteca. Isso faz o trading moderno parecer muito mais fácil.

Ao longo do tempo, ele conseguiu transformar seus US$12.000 em gritantes US$250.000 dentro dos 4 anos de faculdade. Ele conta sua história no livro The New Market Wizards: Conversations with America’s Top Traders (Os Novos Magos do Mercado: Conversas com os Top Traders da América). Quando perguntado pelo entrevistador sobre o que aconteceu com seus US$250.000, Bill menciona a “reviravolta de Granville”, em setembro de 1982. O conselho do famoso assessor de mercado Joseph Granville para seus leitores foi contrário à sua posição de compra, e ele quase perdeu todo seu dinheiro em menos de uma semana, quando o mercado movimentou-se contra ele. Quando questionado se isso afetou sua confiança, Bill simplesmente disse que interpretou isso como “um grande erro”, e disse que sempre esteve confiante enquanto trader e continuou assim. Isso aguçou suas habilidades e o levou a trabalhar no banco Salomon Brothers.

Carreira no Salomon Brothers

Bill foi contratado pelo Salomon Brothers em 1982, um banco de investimentos de Wall Street. Foi lá que Bill estabeleceu seu legado de fato. Note que isso foi logo antes dele perder sua própria participação no trading. Isso afetou Bill de forma definitiva. Ele jurou que nunca mais operaria seu próprio dinheiro enquanto estivesse operando profissionalmente o dinheiro de outras pessoas.

O Salomon Brothers tinha sua própria cultura restrita. Trouxe seus próprios traders do zero e os ensinou como ter sucesso. Por mais estranho que pareça, fizeram o mesmo ao adicionar um departamento de câmbio estrangeiro. A maioria das pessoas esperaria que eles contratassem alguém que fosse expert em operações com câmbio. Ao invés disso, eles solicitaram um dos funcionários do departamento de arbitragem de bonds para liderar o novo departamento de Forex, mesmo ele sendo completamente leigo no assunto.

Isso foi uma benção para Lipschutz. As coisas se alinharam para que ele pudesse fazer seu nome em um novo departamento que ele conhecia muito. Bill era também a única pessoa que tinha experiência em contratos de opções, que se tornaram amplamente conhecidos no mundo de tradings.

Bill Lipschutz e Andy Krieger

Uma das histórias de sua época no Salomon Brothers envolvia Andy Krieger. Bill e Andy passaram o dia em linhas telefônicas internacionais, quando Andy estava doente, e fizeram US$6 milhões operando o dólar Neozelandês. Isso era um quarto a mais do lucro anual à época. Eles também venderam mais dólares NZ que o tamanho real da oferta de câmbio da Nova Zelândia.

Outra das histórias preferidas de Bill aconteceu em 1987. Ele assumiu posições de compra e venda, numa operação conhecida como bull call spread, que tem lucro limitado por contrato, mas, se tudo der certo, o lucro é enorme. Ele também sabia que um dos grandes formadores de mercado estava do outro lado desta operação. Na sexta-feira, próximo ao encerramento do mercado, o preço estava num nível que deixava ambos os lados incertos se deveriam cobrir, ou se a outra parte já tinha feito isso. O lado que descobrisse o que o outro fez, seria a parte lucrativa da operação. Bill conta a história assim:

“Se ele conseguisse descobrir o que eu fiz, seria uma forte jogada para ele no mercado. Como aconteceu, eu não havia coberto, e estava em posição líquida no iene. Se ele soubesse disso,  poderia ter seguido para a Nova Zelândia, que é o primeiro mercado de câmbio a abrir, e jogado o mercado contra mim. Ao contá-lo que ele havia se entregado ao vender ienes na sexta-feira à tarde, eu o fiz acreditar que havia descoberto sua posição – o que eu fiz, e a coberto, o que eu não fiz. De qualquer forma, houveram algumas novidades ao longo do fim de semana, e o dólar abriu muito abaixo do iene. Eu acabei aumentando substancialmente meu lucro na operação”

[Lucramos] um montante total de aproximadamente US$20 milhões. Contudo, o que foi ótimo quanto à operação, não foi o dinheiro, e sim o xadrez mental em todos aqueles blefes da tarde de sexta-feira. As pessoas me ligaram durante toda a sexta-feira para perguntar o que estava acontecendo entre nós e a outra empresa. Não tinha nada mais importante no mercado. Foram as maiores posições do mercado multiplicadas por cem naquele dia.”

Fonte: The New Market Wizards: Conversations with America’s Top Traders

Tornando-se independente

Em 1990, Bill deixou o Salomon Brothers, onde seu último cargo foi de chefe do Grupo Global de Opções Forex e do New York Forex Trading Desk. Ele é conhecido por ter feito mais de US$300.000 para o Salomon Brothers em alguns anos. Aposentou-se por um curto período após sua saída, e depois retornou ao mercado em 1995 com sua própria empresa, a Hathersage Capital Management.

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