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futuros de gás natural

Futuros de Gás Natural – Uma Introdução

O gás natural é um dos pilares do setor de energia. Ele é utilizado de diferentes maneiras, desde a geração de energia elétrica para uso industrial, até a alimentação energética como gás de cozinha em muitas casas do mundo. Essa utilidade vem atrelada a um valor significativo do gás natural, que é operado no mercado financeiro. Há diversas formas de investimento pelos quais você pode operar esse combustível limpo. Uma dessas formas são os futuros de gás natural. Neste guia, falaremos sobre as principais coisas que você deve saber sobre esse mercado interessante.

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Visão geral do gás natural

Essa commodity está em terceiro lugar na lista de fontes de energia mais utilizadas, logo após o petróleo e o carvão. Seu uso tem crescido muito ao longo dos anos, e espare-se que ele se torne a segunda maior fonte de energia nos próximos dez anos, de acordo com a International Energy Agency.

Os Estados Unidos são os maiores produtores de gás natural, seguidos pela Rússia, Irã e o Canadá, respectivamente.

Esses países operam o excedente de gás natural produzido e exportam para outros países ao redor do mundo. Isso é feito por meio de gasodutos, ou com o uso de gás natural liquefeito (LNG), que é armazenado em tanques super resfriados (criogenicamente) a bordo de grandes navios.

O gás natural tem sido uma das maiores fontes de energia do mundo desde 1970. Os Estados Unidos começaram a desenvolvê-lo para uso comercial a partir de 1825. É o combustível fóssil mais limpo, o que possibilita um aumento na produçõa da chamada “energia verde”.

O gás natural chega a representar 31,8% da energia dos Estados Unidos, de acordo com o Instituto de Geociências Americano.

Hoje, esse combustível fóssil é usado por diversas usinas para gerar eletricidade. Ele também é usado para cozimento, além de aquecimento e resfriamento.

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A estrutura do mercado de gás natural

Há dezenas de hubs de distribuição de gás natural pelo mundo, embora os mais desenvolvidos estejam na América do Norte, Europa Ocidental e Ásia do Norte. Isso acontece porque essas regiões têm redes de gasodutos mais densas em comparação com outras partes do mundo, permitindo que elas façam um transporte mais fácil entre os países vizinhos.

Nos EUA, o hub de distribuição de gás natural mais dominante é o Henry Hub, que fica localizado em Erath, no estado de Louisiana. Graças à sua excelente conectividade com instalações de armazenamento e aos seus sistemas de gasodutos eficientes, o Henry Hub é a localização oficial de entrega de contratos futuros de gás natural que são operados na New York Mercantile Exchange (NYMEX).

Os preços de liquidação nesse Hub são então usados como referência para todo o mercado de gás natural da América do Norte, assim como para algumas partes do mercado global de LNG.

Na Europa Ocidental, os dois mais importantes centros são o National Balancing Point (NBP), no Reino Unido, e o Title Transfer Facility (TTF), nos Países Baixos – sendo responsáveis por definir o preço de liquidação para a região. Enquanto isso, na Ásia do Norte, os preços de liquidação para o LNG são definidos por meio do Índice de Preços para Japão e Coreia do Sul (JKM).

O que são futuros de gás natural?

Um contrato de futuros é basicamente um acordo de compra ou venda de algo – gás natural, nesse caso – em uma data futura determinada. A ideia por trás de um mercado futuro é que os compradores e vendedores estão especulando ou fazendo hedge nos movimentos de preço com o objetio de fixar um preço lucrativo agora para operar em uma data futura.

O maior contrato futuro de gás natural do mundo é o Henry Hub Natural Gas Futures (NG), sendo operado na NYMEX – que pertence e é operada pela Chicago Mercantile Exchange (CME Group). O mercado não deixa de ter sua parcela de volatilidade, pois há vários fatores que influenciam o preço e a taxa de produção de gás natural.

gráfico futuros de gás natural
Gráfico horário de Futuros NG mostrando a imensa volatilidade nos últimos dias

Assim como acontece com a maioria das commodities listadas no mercado futuro, nem sempre é necessário que ter uma entrega física do gás natural quando ele é operado. Na verdade, as operações geralmente ocorrem eletronicamente, apenas com lucro ou prejuízo sendo refletidos nas contas de operação.

Basicamente, investidores de futuros de gás natural calculam seus ganhos ou perdas em cada operação com base na diferença de preço entre o momento em que eles compraram o contrato e quando o venderam.

Especificações do contrato futuro de gás natural

Você pode ver abaixo os detalhes dos termos de um contrato futuro NG padrão. As especificações abaixo determinam as compras e vendas, que são aplicadas pela bolsa de valores.

SímboloCME Globex: NG
CME ClearPort: NG
Compensação: NG
TAS: NGT
Unidade do Contrato10 milhões de unidades térmicas britânicas (mmBtu)
Cotação de PreçoDólares e centavos americanos por mmBtu
Flutuação de Preço MínimaCME ClearPort: 0,001 por MMBtu = $10,00
CME Globex: Outright: 0,001 por MMBtu = US$10,00
Spreads entre commodities: 0,00025 por MMBtu = US$2,50 TAS: Zero ou +/- 10 ticks no incremento mínimo de tick da outright
Horários de OperaçãoCME Globex: domingo a sexta-feira, das 18h às 17h (17h às 16h (CT)), com uma parada de 60 minutos todo dia, começando a partir das 17h (16h (CT))
TAS: domingo a sexta-feira, das 18h às 14h30 (17h às 13h30 (CT))
CME ClearPort: domingo a sexta-feira, das 18h às 17h (17h às 16h (CT)), com uma parada de 60 minutos todo dia, começando a partir das 17h (16h (CT))
Contratos ListadosContratos mensais listados para o ano atual e para os próximos 12 anos-calendário. Adicione contratos mensais para um novo ano-calendário após o término da operação no contrato de dezembro do ano atual.
Métodos de LiquidaçãoEntregável
Último Dia de OperaçãoA operação é finalizada no terceiro último dia útil do mês anterior ao mês do contrato. Se o horário oficial de férias da Bolsa for alterado antes da listagem dos futuros de Gás Natural, a data de vencimento listada originalmente permanecerá em vigor. No entanto, se a alteração ocorrer depois, a data de vencimento será movida automaticamente para o dia útil imediatamente anterior.
Fonte de Dados: CME

A CME também listou o contrato de futuros de gás natural E-mini, que possui o código de produto QG. A diferença predominante é a unidade de contrato inferior de 2.500 mmBtu e uma oscilação de preço mínima de US$0,005 por mmBtu.

Oscilação de preços e movimentos de tick nos futuros de gás natural

O preço do gás natural oscila em incrementos de US$0,001 nas bolsas de futuros. Esses incrementos são conhecidos como “ticks”, que são representados como o menor movimento feito por um contrato de futuros.

Os traders usam esses ticks para determinar seus lucros ou prejuízos, medindo a diferença de ticks entre o preço de entrada e o preço atual da commodity a partir do dia de liquidação final. Em geral, as corretoras mostram como calcular esse movimento de tick, mas é bom que você tenha pelo menos uma ideia de como isso funciona.

O valor do tick para um contrato futuro de gás natural é de US$10 (10.000 mmBtu x US$0,001). Isso significa que para cada contrato, um movimento de um tick para cima do preço entrada resultará em um lucro de US$10. Por outro lado, um tick para baixo resultará em um prejuízo de US$10.

Também é importante considerar o número de contratos sendo mantidos. Suponhamos que haja um movimento de 10 ticks e você esteja com 5 contratos: seu lucro ou prejuízo será de US$500 (10 ticks x US$10 x 5 contratos).

No caso do contratos futuro de gás natural E-mini, o valor do tick é de US$12,50 (2500mmBtu x US$0,005).

Requisitos de margem

Refere-se ao valor mínimo necessário em sua conta de trading para contratos diários de gás natural. Esses valores tendem a variar com base nas especificações da sua corretora de futuros. Lembre-se de que as taxas de margem também diferem se o trader fechar sua posição no final do dia ou se optar por manter a posição durante a noite.

As posições mantidas durante a noite incorrem em uma taxa de manutenção para acomodar possíveis perdas. Por exemplo, a TradeStation® lista seus requisitos de margem para futuros de gás natural (NG) em uma margem inicial de US$1.595 e uma taxa de manutenção de US$1.450. Futuros de gás natural E-mini, por outro lado, exigem uma taxa de margem de US$399 e uma taxa de manutenção de US$363.

A NYMEX também tem seu próprio preço de margem para traders que usam sua bolsa.

Fatores do mercado de gás natural

Como o mercado de futuros de gás natural depende principalmente das flutuações de preços, é importante entender quais fatores influenciam esse movimento. O preço é determinado pela oferta e demanda global para a commodity física. Outras coisas a serem consideradas são as expectativas ou previsões dos traders com base em eventos atuais ou futuros.

Dessa forma, o foco não é no valor “real” do gás natural, mas se o mercado vai crescer, cair ou se manter no mesmo nível por um determinado período. Alguns dos fatores principais responsáveis pela oferta e demanda de gás natural nos seus respectivos futuros incluem:

  • Sazonalidade – Mudanças nas condições climáticas têm um papel crucial em determinar os preços do gás natural, pois afetam diretamente a oferta e demanda. Isso permite que os produtores de gás ajustem as taxas de produção, gerenciem seu armazenamento e reduzam os riscos financeiros. Também devem ser feitas instalações para interrupções inesperadas, como uma manutenção não programada – porém necessária – de tubulações, além de turbulência política ou mau tempo.
  • Padrões de consumo – O aquecimento e resfriamento são os principais fatores que determinam o padrão de consumo de gás natural. Isso ocorre especialmente no caso dos Estados Unidos. Por exemplo, a demanda por gás natural tende a crescer durante o inverno, quando mais pessoas querem ficar aquecidas dentro de suas casas usando sistemas de aquecimento.
  • Preço de fontes de energia competitivas baseadas em combustível – O preço do petróleo e carvão afetarão, sem dúvidas, o preço do gás natural. Mais recentemente, fontes de energia renováveis, como a solar e a eólica, começaram a afetar o preço do gás natural.
  • Eventos mundiais – Guerra, crises financeiras, pandemias – como a da Covid-19 –, eleições e muito outros fatores podem influenciar na oferta e demanda de gás natural.
  • Relatórios da EIA Esses relatórios semanais acompanham os níveis de oferta de gás natural, incluindo os que estão armazenados.

Considerações finais

Investir em futuros de gás natural pode ser uma ótima forma de explorar o mercado de futuros. Como o uso de gás natural tende a aumentar cada vez mais em todo o mundo, espera-se que esse mercado continue crescendo nos próximos anos. No entanto, é provável que um trader iniciante considere o mercado de futuros um pouco complicado. Portanto, antes de qualquer coisa, é preciso entender bem os conceitos básicos dos contratos futuros de gás natural para que você possa tomar melhores decisões de compra ou venda.