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The Disposition Effect

O Efeito Disposição

Trading é um jogo complicado. De um lado, você quer lucrar o máximo que puder com suas operações; do outro, você quer limitar as perdas quando suas operações dão errado. São objetivos simples e sensatos, mas o efeito psicológico causado por esse conflito entre os dois pode gerar bons resultados. Um dos maiores exemplos desse comportamento aparece na forma do Efeito Disposição.

Esse padrão psicológico explica como as pessoas tendem a se comportar quando se trata de garantir ganhos e limitar perdas. O termo foi criado pelos economistas comportamentais Shefrin e Statman em 1985. Eles descobriram um fato simples, porém poderoso, sobre as pessoas. Em geral, elas têm uma reação emocional mais intensa ao perder do que ao ganhar. Isso muitas vezes deixa marcas emocionais em suas operações, principalmente quando são pessoas inexperientes.

Para explicar essa reação, vejamos um exemplo parecido com os experimentos conduzidos pelos dois economistas comportamentais. Imagine que você deve escolher entre dois cenários. No cenário A, você recebe US$100; no cenário B, você lança uma moeda para determinar se ganha US$0 ou US$200. O pagamento previsto em B é igual ao pagamento garantido em A – um pagamento esperado de US$100 –, mas a maioria das pessoas tende a escolher o Cenário A.

Em economia, isso é chamado de aversão ao risco, o que significa que as pessoas que escolhem o Cenário A preferem evitar riscos. Aquelas que optam pelo Cenário B são chamadas de amantes do risco. Quem ficou indiferente ente as duas é chamado de neutro ao risco. Em geral, um grupo de traders profissionais terá mais gosto pelo risco do que um de traders comuns.

Como você pode imaginar, esse efeito psicológico aparece durante o trading. Nessa área de atuação, isso é conhecido como efeito disposição, que explica a forma pela qual as pessoas arriscam seus ativos financeiros. A tendência das pessoas é manter suas posições perdidas e vender as posições que acabaram de se valorizar. Isso não é algo muito sensato no trading, pois, no curto prazo, as posições tendem a se manter na direção em que estavam recentemente. A decisão racional, na maioria dos casos, seria fechar as posições perdidas e deixar as posições lucrativas continuarem subindo. Ao invés disso, muitos investidores individuais tentam evitar perdas fechando antecipadamente uma posição com ganhos. Por outro lado, eles tendem a manter posições perdidas por muito tempo com a esperança de que elas mudarão de direção.

Felizmente, há duas estratégias principais para evitar esse comportamento causado pelo efeito disposição. A mais simples é ver as operações como uma longa viagem, em vez de encará-las isoladamente. A partir dessa visão mais ampla, um trader pode reformular os altos e baixos e enxergá-los de maneira objetiva, fugindo da armadilha psicológica explicada anteriormente. Em seguida, temos a técnica conhecida como enquadramento hedônico, que consiste em enquadrar mentalmente as coisas da forma mais prazerosa possível. Mentalmente, você enquadraria suas perdas como um grupo e seus ganhos como vários grupos menores, independentemente de como eles ocorreram. Além disso, uma perda elevada e um ganho reduzido devem ser mentalmente separados; no caso de um ganho elevado e uma perda reduzida, agrupe-os.

Aplique esses conceitos na sua estratégia de trading. Feche suas operações perdidas, aceite essas perdas e deixe as operações lucrativas seguirem. Mantenha suas reações positivas e você verá os resultados na sua carteira.