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TD Ameritrade & Charles Schwab Merger

TD Ameritrade & Charles Schwab: Uma Fusão de 5 Trilhões de Dólares

$5.000.000.000.000 é o capital combinado supervisionado pela nova mega corretora consolidada a partir da fusão da Charles Schwab e da TD Ameritrade. A Schwab gerencia US$3,8 trilhões, enquanto a TD Ameritrade conta com US$1,3 trilhão. As duas maiores corretoras de varejo dos EUA se transformaram em um titã em uma situação quase monopolista. Sua enorme riqueza de ativos financeiros abre um novo estágio na acumulação de capital. Definitivamente, são boas notícias para ambas as bases de clientes e também ajudará a impedir ou ao menos a competir com os baixos preços das corretoras de startup on-line.

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O termo-chave aqui é sinergia. Ambas as partes concordam que, devido ao tamanho maior da nova empresa resultante, elas poderão renegociar todos os contratos e acordos dos parceiros atuais com termos mais favoráveis. A fusão por si só não foi uma surpresa, já que haviam incontáveis rumores sugerindo que isso aconteceria. Por outro lado, o que surpreendeu as pessoas foi que os preços das ações de ambas as empresas subiram acentuadamente. Normalmente, os investidores tendem a vender as ações da empresa comprada, enquanto compram as ações da empresa que as adquiriu. Nesse caso, no entanto, parece que o sentimento do mercado é de que ambas as empresas se beneficiarão com o acordo.

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Comparação de Ações Entre a Charles Schwab e a TD Ameritrade

A TD Ameritrade teve um aumento para US$52 por ação, que é algo próximo do preço em que ela estava em agosto de 2019 e a apenas US$5 do seu pico anual. E isso é importante porque em outubro seu preço ainda estava abaixo de US$33 por ação.

As ações da Charles Schwab também tinham um padrão de preço semelhante. O que torna o caso ainda mais interessante é que seus preços realmente subiram ainda mais do que o seu pico em 2019.

Esses movimentos indicam que o mercado está vendo a fusão como positiva para ambas as empresas. Dito isto, as especificidades do acordo também contribuem com essa correlação nos preços das ações. De acordo com o contrato, cada ação da TD Ameritrade vale 1,0837 ações da Charles Schwab. Aplicando esse multiplicador aos atuais preços de ações de US$49,85 de Charles Schwab, obtemos US$54,02. É isso que eles esperam que as ações da TD Ameritrade valham após o anúncio do acordo. Embora seus preços reais estejam $2 abaixo do valor esperado, esse fato pode ser facilmente explicado pela preferência dos investidores nas ações do comprador. Parte do acordo é que a Charles Schwab absorverá e incorporará as ações da TD Ameritrade para si. Isso os deixaria como majoritários tendo 69%. Enquanto isso, os acionistas da TD Ameritrade serão donos de 31%. Também é importante notar que seus custos operacionais provavelmente diminuirão, o que também é uma ótima notícia para os acionistas.

Após a fusão

Os recursos administrados pela nova empresa serão substanciais o suficiente para rivalizar com os US$5,7 trilhões da Vanguard e os deixarão mais próximos dos US$7,8 trilhões da Fidelity. Alguns analistas sugerem que a principal motivação da Charles Schwab foi principalmente a Rede de Consultores de Investimentos Registrados (RIA) da outra empresa. Apesar da diferença de capital, a TD Ameritrade está associada a mais de 7.000 RIAs. Compare isso com os aproximadamente 7.500 da Charles Schwab. Esses consultores são a força motriz da receita de comissões devido à negociação diária. De acordo com seus planos, esses RIAs usariam a plataforma otimizada de negociação diária da TD Ameritrade para obter um lucro anual adicional de US$3,5 a 4 bilhões nos próximos anos após a fusão.

Atualização

Embora tenha havido alguns atrasos no acordo devido a eventos recentes, porta-vozes das duas empresas confirmaram que ele ainda está programado para ser concluído. (Link.)